基本面

1 从宏观上，目前我国企业面临结构转型，由国企带领混合制，中小企业OTO等转型，也就是目前处于转型中，并未实现正式的转型成功，就相关个股来说，显然创业板更具有未来投资价值，唯一的缺陷就是低点的寻找。2 从行业上来看，目前公认热门行业就是影视行业和彩票行业，前者聚集的资金泡沫可以从一个新人艺人一炮成名后的升价翻倍上看到，但往往持续泡沫的行业，除了另类的持续力（比如房地产，因曾被例入新兴产业），很难真正能够持久，也就并不具备靠谱投资性。反到是彩票行业，收世界杯等互联网彩票的普及，还有很大的成长空间，受到宏观经济影响也较小。3 公司基本面上，从1季度A股上市公司年报当中可以看到，普遍没有惊喜的利润，有增长的就不错了，但是在增长的背后，我们更应该主要看的是哪些公司具有潜力而不是仅仅一个季度的业绩报告，从我的观察当中看到，国企要快速完成转型难度较大，反而创业板很多公司因规模限制反而带来了因管理模式较为贴切可能的巨大未来可能性，所以如果大盘进入稳定期，创业板的公司最具有投资价值。

002129中环股份的基本面很不错。新上市的股票上市价肯定要比发行价高几倍.当前大盘指数很高。观察一段时间，走势稳定后在买。

50指数基金也就是套50指数的基金~有如下50只样本股：代码 名称 600000 浦发银行600005 武钢股份 600015 华夏银行 600016 民生银行 600018 上港集团 600019 宝钢股份600028 中国石化600029 南方航空 600030 中信证券 600036 招商银行600048 保利地产600050 中国联通 600089 特变电工 600104 上海汽车 600320 振华重工 600362 江西铜业 600383 金地集团 600489 中金黄金 600519 贵州茅台 600547 山东黄金600550 天威保变600598 北大荒 600739 辽宁成大600795 国电电力600837 海通证券600900 长江电力601006 大秦铁路 601088 中国神华601111 中国国航 601166 兴业银行 601168 西部矿业 601169 北京银行 601186 中国铁建 601318 中国平安 601328 交通银行 601390 中国中铁 601398 工商银行 601668 中国建筑 601727 上海电气 601766 中国南车 601857 中国石油 601898 中煤能源 601899 紫金矿业 601919 中国远洋 601939 建设银行 601958 金钼股份 601988 中国银行 目前不要对这只基金抱有什么希望

2021年中国股市新能源板块表现亮眼，比亚迪作为市值最高的整车公司之一，股价涨幅也比较大。截至本文撰写日(2021年12月10日，下同)，比亚迪a股股价为301.42元，今年以来涨幅为55.25%；如果以2020年比亚迪a股最低价46.61元为基数，不到两年股价上涨546.69%。 在比亚迪新能源汽车销量、营业收入等核心业绩指标快速增长的同时，比亚迪的盈利能力并没有明显提升。根据比亚迪公布的数据，截至2021年第三季度，比亚迪当年营业总收入达1451.92亿元，同比增长38.25%；净利润24.43亿元，同比下降28.43%。在比亚迪股价大幅上涨的同时，其盈利水平却没有明显改善，这就引发了人们对比亚迪“增收不增利”的质疑，以及其股价是否被高估。 根据比亚迪不同业务板块所处的行业和发展阶段，通过分析各业务板块的核心竞争力、核心业务数据和财务数据预测，探讨比亚迪的估值模型和2022年的估值。本文认为，比亚迪应该采用“分部估值法”对不同的业务分部进行估值。对于新能源汽车、动力电池等业务，要按照市销比进行评估。因为本文的主要目的是分析投资比亚迪的确定性，而不是试图证明投资比亚迪的高弹性或高回报率，所以在估算营业收入、PS值等关键指标时，应该采取保守的方法。 根据上述估值原则和方法，在悲观、中性和乐观条件下，2022年比亚迪整体估值分别为10400亿元、12992亿元和15585亿元，对应的股价分别为357.27元、446.31元和535.38元。对比本文发表之日比亚迪a股股价，预计2022年比亚迪股价在悲观、中性、乐观三种情况下分别上涨18.53%、48.07%、77.62%。 一、估值模型基础知识 在对比亚迪进行估值之前，我们必须明白，不同行业、不同发展阶段的企业应该采用不同的估值模型。 以下常用估值方法引自知乎: 1.资产导向型企业(如传统制造业)以净资产估值为主，利润估值为辅。 2.轻资产型企业(如服务业)，以利润估值为主，净资产估值为辅。 3.互联网企业，以用户数、点击量、市场份额为长期考量，以市场销比为主要考量。 4.新兴产业和高科技企业，以市场份额为长期考量，注重市场销售比。 显然，并不是所有的企业都只能用利润(PE，即市盈率)来估值。相反，如果所有企业都必须按利润来估值，那估值就太简单了。巴菲特曾经说过，“一个投资者只需要学会两个功课:如何理解市场，如何对市场进行估值。”如果估值这么简单，那么炒股就是一件很简单的事情。显然，我们都知道炒股不是一件很简单的事情。 那么，为什么有些企业不以利润来估值，而是以价销比来估值呢？这是因为新兴产业和高科技企业在不同阶段的利润水平差别很大。以新能源汽车产业为例。目前，大多数企业都处于萌芽阶段或成长期。在这个阶段，企业需要投入大量的R&D费用做基础研究和开发新产品，投入大量的资金建厂和购买生产设备，建立营销和服务网络，投入大量的市场费用进行市场推广。但此时由于新能源汽车的普及率还比较低，企业的产品成熟度和品牌影响力还比较差，所以销售收入还比较少或者还处于缓慢爬坡阶段。现阶段，一方面各种成本很高，另一方面销售规模相对较小，必然导致利润率降低，甚至亏损。随着新能源汽车普及率、企业产品力和品牌影响力的提高，头部企业的销售规模会迅速放大，边际成本会随着规模的发展逐渐降低，然后利润率会逐渐提高。因此，对于高速增长但利润不稳定的新兴行业和高科技企业，通常采用市销率进行估值。 企业生命周期中的销量和利润曲线图如下(红框表示比亚迪新能源汽车等业务目前所处的阶段，即成长期): 二、比亚迪的估值模型 在对比亚迪进行估值之前，一定要对比亚迪不同业务板块的行业、发展阶段等关键因素进行分析，然后在此基础上决定不同业务板块的估值模型。 根据比亚迪2021年半年报中的描述，比亚迪的业务包括汽车、半导体、手机零部件及组装、充电电池及光伏、轨道交通等业务。其中，汽车业务包括新能源乘用车(含纯电动汽车和混合动力汽车)、新能源商用车(含纯电动客车、纯电动商品物流车、纯电动叉车、纯电动智能自卸车等。)和传统燃油车。从收入构成来看，汽车、汽车相关产品及其他产品收入占52%，充电电池和光伏占8%，手机零部件、总成及其他产品占40%。 比亚迪的业务板块众多，不同板块的行业和发展阶段存在明显差异。比如新能源汽车和手机组装是完全不同的行业，目前的发展阶段也不同。首先要确立“分部估值法”的原则，即对比亚迪的不同业务分部分别进行估值，汇总后即为比亚迪的整体估值。根据比亚迪不同的上市主体(包括比亚迪半导体)和业务板块，我们可以将比亚迪的业务拆分为以下几个板块，按照不同的估值方法进行估值: 1.新能源乘用车业务按市销比估值； 2.新能源商用车业务，按市销率估值； 3.传统燃油车业务，估值为0(比亚迪预计将很快退出该业务)； 4.动力电池和储能电池业务，以市销率估值； 5.Foday为备件业务，估值为0(估计目前外供业务量较小，目前还没有找到相关营收数据)； 6.比亚迪电子(手机零部件及组装、电子雾化产品等业务。)已经上市，按照预测市值估值； 7.比亚迪半导体(功率半导体、智能控制集成电路、智能传感器、光电半导体、半导体制造及服务等业务。)拟在创业板上市，按照预测市值估值； 8.轨道交通、光伏等业务按预计累计投资额估值。 注:以上第6项，比亚迪电子已在港股上市(股票代码285)；上面提到的第七家比亚迪半导体，计划2022年上半年在创业板上市；其他业务属于比亚迪总公司或其他子公司。 三。2022年比亚迪估值 我们根据以下原则和方法对比亚迪进行估值: 1.采用分部估值法； 2.对于以价销比(PS)进行估值的业务，在简要分析比亚迪竞争力和业务发展前景的基础上，结合同行业、同规模企业的价销比预测PS值，并在此基础上结合2022年的预测业务收入计算估值。 3.因为本文的主要目的是分析投资比亚迪的确定性，而不是试图证明投资比亚迪的高弹性或高回报率，所以应该采取保守的方式来预测PS值。 我认为，价销比估值法是一种间接估值法，因为企业的最终价值来源于其盈利能力，所以在采用价销比估值法时，要考虑企业未来的成长性和盈利能力。在我看来，创新型科技公司的成长性和盈利能力取决于企业的综合竞争力。关于比亚迪的核心竞争力，我曾经在2021年6月15日写过一篇题为《投资比亚迪的核心逻辑》的文章。其中的核心思想仍然适用于目前对比亚迪核心竞争力的分析。如果说有什么不同的话，那就是比亚迪目前的竞争力远远超出了我写这篇文章时的预期。以上“投资比亚迪的核心逻辑”链接如下:网页链接。 采用以下分部估值法对比亚迪2022年各业务分部进行单独估值。 (1)新能源乘用车业务估值 1.1比亚迪新能源乘用车业务的核心竞争力。 根据CleanTechnica公布的新能源乘用车全球销量数据，2021年1-10月新能源汽车累计销量全球统计排名中，比亚迪位列第二，仅次于特斯拉。如下图: 2021年10月月度统计，比亚迪高居榜首，特斯拉降至第二。如下图: 根据上述2021年累计数据，比亚迪新能源汽车销量全球第二；根据2021年10月的月度销量数据，比亚迪销量全球第一。是数字神的语言(意思是最客观)。以上销售数字充分体现了比亚迪在全球新能源汽车行业的地位和竞争优势。 从核心技术来看，比亚迪的叶片电池、电机和电控技术，以及被誉为“下一代纯电车摇篮”的DMi平台和E平台3.0，技术竞争力突出，优势领先。在产品力上，比亚迪乘用车覆盖纯电动和超级混动两大系列。车型包括轿车、SUV等车型，价格从8万元到30万元不等，覆盖了90%以上的市场需求。从实际市场表现来看，很多车型供不应求，销量遥遥领先除特斯拉以外的所有竞争对手。综合分析产品竞争力、产品覆盖面、产能、品牌影响力等因素，我认为比亚迪很有可能在2022年成为全球新能源汽车销量冠军。 1.2 2022年比亚迪新能源乘用车业务收入预测。 根据比亚迪公布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪共销售新能源乘用车500922辆，其中11月销售90121辆。预计2021年比亚迪将销售60万辆新能源乘用车，其中2021年12月预测销量将超过10万辆。 预计2021年12月比亚迪新能源乘用车销量将突破10万辆。考虑到合理的环比增长，预计2022年比亚迪新能源汽车销量将达到150万辆。按照15万元的ASP(平均售价)(与2021年ASP预估值相同)计算，2022年比亚迪新能源乘用车收入将达到2250亿元。 注:比亚迪2021年宣布2022年新能源汽车销量目标为150万辆，随后又将销量目标下调至120万辆。我们的分析可能是基于预期管理层的考虑，有意调低新能源汽车的销售目标。 1.3标杆企业当前销售率数据。 由于比亚迪将于2022年基本退出燃油车业务，成为纯新能源车企，本文选取纯新能源车企特斯拉、蔚来、小鹏、理想作为标杆企业。截至本文撰写之日，上述四家企业的市值、PB、PE、PS数据如下: 以上四家企业的简单平均PS为:14.93。 1.4比亚迪新能源乘用车业务估值。 从理论上讲，由于比亚迪目前新能源汽车的销售规模和利润水平弱于特斯拉，但高于蔚来、小鹏和理想，比亚迪的估值水平应该介于特斯拉和其他三家之间，14.93的PS比较合适。但由于这些企业的PS可能被严重高估，本文按照悲观、中性、乐观三个等级确定PS，并对比亚迪新能源乘用车业务进行评估。下表: (二)新能源商用车业务估值 2.1比亚迪新能源商用车业务的核心竞争力。 比亚迪新能源商用车包括纯电动客车、纯电动商品物流车、纯电动环卫车、纯电动叉车、纯电动智能自卸车、纯电动混凝土搅拌车、纯电动拖拉机等。 根据比亚迪2020年年报，“集团推出的纯电动公交车和纯电动出租车已在6大洲50多个国家和地区的300多个城市成功运营，为洛杉矶、伦敦、阿姆斯特丹、悉尼、香港、京都、吉隆坡等城市带来绿色公共交通解决方案。” 比亚迪是全球领先的新能源商用车企业之一，产品布局全面，具备一定的全球化运营能力。 2.2 2022年比亚迪新能源商用车业务收入预测。 根据比亚迪2020年年报，比亚迪2020年销售商用车6651辆，销售收入69.73亿元。 在比亚迪2020年的商用车销量中，销售了6050辆客车和601辆其他商用车。如下图: 比亚迪2020年商用车销售收入约为69.73亿元，如下图所示: 考虑到比亚迪在新能源商用车领域布局较早，产品线全面，在“碳中和”的大背景下，新能源汽车的普及将逐步从乘用车扩展到商用车，新能源商用车市场也将快速增长。预测2020-2022年比亚迪商用车将保持50%的复合增长率。以此计算，2022年比亚迪商用车销售收入预计为: 69.73×150%×150% = 157(亿元) 2.3标杆企业当前销售率数据。 本文选择宇通客车作为标杆企业。宇通客车官网介绍，“宇通客车是中国客车行业上市公司(SH.600066)，集R&D、客车产品制造和销售为一体。其产品主要服务于公交、客运、旅游、团体、校车、特殊出行等细分市场。截至2020年底，宇通累计出口客车超过7万辆，销售新能源客车14万辆。大中型客车多年来畅销世界各地。” 截至本文撰写日，宇通客车市值、PB、PE、PS数据如下: 注:市销比由前三季度销售收入计算的市销比1.57换算成全年市销比。 2.4比亚迪新能源商用车业务估值。 本文按照悲观、中性、乐观三个等级确定PS，对比亚迪新能源商用车业务进行估值。下表: (3)传统燃油汽车业务的估值 从2021年开始，比亚迪的燃油车业务逐渐萎缩。根据比亚迪公布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪共销售燃油车131181辆，其中11月销售7121辆。2021年11月，比亚迪燃油车销量占当月98340辆整车销量的7.24%。 考虑到比亚迪新能源汽车业务的快速增长，比亚迪燃油车销量的逐月下滑，以及比亚迪DM和DMi车型对燃油车的替代效应，预计2022年比亚迪将基本放弃燃油车业务，因此2022年比亚迪燃油车业务估值为0。 (4)动力电池和储能电池业务(以下简称“电池业务”)估值 4.1比亚迪电池业务的核心竞争力。 我认为比亚迪的刀片电池是目前量产最好的动力电池，原因如下: 1.与同行业磷酸铁锂电池相比。 叶片的能量密度是已经量产的磷酸铁锂电池中最高的。 1)汽车续航能力对比。比亚迪采用2020技术的blade电池的“汉”续航已达605公里。作为标杆产品，特斯拉2021年发布的搭载磷酸铁锂电池的Model 3续航556公里，“汉”续航里程领先约9%。 SUV续航能力对比。根据工信部公布的申报信息，采用2021技术的刀片式电池的比亚迪“唐”续航已达700公里。特斯拉2021销售的搭载磷酸铁锂电池的Model Y作为标杆产品，续航545公里，“唐”领先28%左右。 上述基准车型使用的磷酸铁锂电池由全球领先的动力电池公司当代安普科技有限公司提供，在其他企业中可以算是比较先进的磷酸铁锂电池产品。虽然评价动力电池的能量密度是一件非常复杂的事情，包括电芯密度、电池组密度等不同的评价指标，还有重量密度、体积密度等评价指标，但在保持车型正常(外观正常，不侵占用户实际可以使用的空间)的情况下，续航里程可以看做是动力电池能量密度的综合指标。毕竟这是用户能够实际体验到的关键指标。我们认为特斯拉的电机、电控等技术应该不弱于比亚迪。因此，上述续航里程的差异在某种程度上可以认为是动力电池能量密度的差异。 2.与三元锂电池相比。 三元锂电池的优点包括:更长的电池寿命、最快的充电速度、最佳的低温性能等。磷酸铁锂电池的优点包括:更好的安全性、更低的成本、更高的循环次数、更少的资源限制等。(比如用于三元锂电池的钴，世界已探明的经济可开采储量只有710万吨，只能作为950亿千瓦时电池；而2/3的钴矿依赖于非洲的刚果金)。 同行业刀片电池与三元锂电池的比较: 1)耐力。随着磷酸铁锂电池的续航已经达到足够高的水平(比如2021款比亚迪唐已经达到700公里)，随着充电网络的逐步完善和快充技术的广泛采用，高续航的边际效用递减，高续航的三元锂电池只对追求极高续航的小众车型意义重大。通俗地说，三元锂电池即使续航达到1000公里，除非解决了安全和成本的问题，否则实质意义比较小。 2)充电速度。理论上三元锂电池的充电速度更高，但随着800V快充技术的应用，充电速度的实质性差异已经缩小到可以忽略不计的程度。 3)低温性能。根据比亚迪近期进行的冬季测试，由于采用了全新的热管理技术，续航405km的海豚时尚版，在平均环境温度-7℃ ~ 4℃的续航测试中，续航实现率高达81%，充满电续航超过330 km。低温续航比同级机型高出20%，远超行业平均水平，非常接近三元锂电池的低温性能。 4)刀片电池在安全性、成本、循环次数和减少资源限制方面比三元锂电池具有明显的优势。 3.与其他类型的电池相比。 动力电池和储能电池的技术路线迭代很快，但一般认为，固态电池、燃料电池、纳米离子电池，以及其他技术路线的电池，至少在3到5年后才会大规模量产和应用。从专利申请等信息来看，比亚迪在这些技术路线上也有充足的技术储备。 刀片式电池与其他电池的对比总结: 综上所述，在国内补贴不断下降的背景下(国外补贴政策有待观察)，磷酸铁锂电池必将成为动力电池的主流，三元锂电池将逐渐只应用于追求超长续航的小众车型。比亚迪的刀片电池有非常好的市场竞争力。 4.2 2022年比亚迪电池业务收入预测。 根据比亚迪公布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪动力电池和储能电池总装机容量约为32.873GWh，其中2021年11月装机容量为4.883GWh，预计2021年比亚迪动力电池和储能电池总装机容量约为38GWh。 预测比亚迪2022年规划产能约165GWh，电池装机容量保守估计70GWh，其中外供约20GWh(含储能)；预计装机容量约80GWh，其中约30GWh外供(含10GWh储能)。本文以中位数75GWh作为2022年比亚迪电池装机容量的预测数。 注:以上预测数据引自雪球用户“开心自在”2021年11月12日发表的文章《比亚迪近期概况及2022年展望》。文章链接:网页链接。 据彭博新能源财经(BNEF)11月30日发布的消息，2022年纯电动汽车(ev)配备的锂电池价格可能出现调查开始以来的首次上涨。2021年为每千瓦时132美元，仅比上一年低6%。预计2022年将升至135美元。按照上述标准，2022年电池价格约为0.86元/Wh。 考虑到上述价格可能包含三元锂电池和磷酸铁锂电池，而磷酸铁锂电池价格相对较低，再考虑到原材料成本增加等因素，本文以0.77元/Wh计算出比亚迪2022年电池业务的营业收入，即578亿元。如下所示: 0.77元/Wh X 75GWh = 578(亿元) 4.3标杆企业当前销售率数据。 本文选取a股上市的以动力电池和储能电池为主营业务的当代安普科技股份有限公司和郭萱高科作为标杆企业。 截至本文撰写之日，上述两家企业的市值、PB、PE、PS数据如下: 注:营销率简单来说就是由前三季度销售收入计算的营销率换算成年营销率。 以上两家企业的PS简单平均值为:12.67。 4.4比亚迪电池业务估值。 从理论上讲，由于目前比亚迪电池业务的规模和盈利能力弱于当代安培科技有限公司，但高于郭萱高科，比亚迪的估值水平应介于当代安培科技有限公司和郭萱高科之间，12.67的PS较为合适。此外，由于比亚迪新能源汽车业务增长较快，比亚迪电池业务继续高速增长的可能性较大，因此应给予其相对较高的估值。但由于标杆企业的PS可能被严重高估，本文按照悲观、中性、乐观三个等级确定PS，并对比亚迪电池业务进行评估。下表: 需要注意的是，比亚迪电池业务很大一部分是内部销售，也就是直接供应给比亚迪汽车子公司。在编制合并报表时，这部分的销售收入将被合并，不会反映在财务报表的营业收入中，而只会在合并报表中反映外供部分的营业收入。但由于其他车企和作为标杆企业的电池企业基本不会同时生产新能源汽车和动力电池，其PS只针对单一的新能源汽车业务或电池业务，所以本文将比亚迪的新能源汽车业务和动力电池业务分别按照PS进行估值。 (5)福迪零部件业务估值 2020年3月，比亚迪宣布成立福特电池有限公司、福特远景有限公司、福特科技有限公司、福特动力有限公司、福特模具有限公司五家福特公司，分别对应动力电池、汽车照明、汽车电子、动力总成、汽车模具，几乎涵盖了新能源汽车零部件的所有核心领域。未来，福特企业可能会独立出来，为汽车行业的其他企业提供零部件。 目前福迪的企业业务量还是比较小的，相关业务可能会纳入比亚迪的汽车业务或者电池业务。本文暂将福迪的备件业务估值为0。 本文的目的是将福迪的零配件业务单独列出，以提示该业务的增长潜力和比亚迪市值继续增长的潜在机会。 (六)比亚迪电子的估值 由于比亚迪电子已经上市，本文根据16家机构在富途软件上预测的平均目标价计算2022年比亚迪电子的估值，并根据比亚迪持有的股权比例计算这部分业务的估值。 截至2021年11月18日，富途软件上已有16家机构预测了比亚迪电子的目标价，目标价最低26.440港元，目标价最高65.400港元，目标价平均44.542港元。 按照上述平均目标价，2022年比亚迪电子的估值为1003.53亿港元。如下所示: 2.53亿股X 44.542港元/股= 1003.53亿港元。 持有比亚迪电子14.82亿股，占比65.75%，对应估值659.82亿港元，约合人民币539亿元。 在上述估值的基础上，本文采用悲观、中性、乐观的方法，对比亚迪2022年持有的比亚迪电子股份分别评估为431亿元(0.8系数)、539亿元(1.0系数)、647亿元(1.2系数)。 (七)比亚迪半导体的估值 比亚迪股份有限公司已向深交所提交IPO申请，预计2022年上半年在创业板上市。本文根据比亚迪半导体的发行价和比亚迪持有的股份数量，计算出比亚迪持有的比亚迪半导体的估值。 根据CicC编制的《比亚迪半导体股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》，比亚迪半导体是一家高效、智能、集成的半导体供应商，主要从事功率半导体、智能控制IC、智能传感器和光电半导体的研发、生产和销售，涵盖电、光、磁信号的传感、处理和控制，产品市场应用前景广阔。公司自成立以来，一直以汽车级半导体为核心，同步推进工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展。比亚迪致力于共同构建中国汽车级半导体产业创新生态，助力实现中国汽车级半导体产业自主、安全、可控、全面、快速发展。 根据上述招股书，2020年，比亚迪半导体实现营业收入14.41亿元，扣非净利润3184.44万元；2021年1-6月，比亚迪半导体实现营业收入12.35亿元，扣非净利润16399.34万元。截至2021年6月30日，比亚迪半导体总资产为452，533.90万元，母公司所有者权益为342，898.31万元。 根据上述招股书，比亚迪半导体拟募集资金26.86亿元，发行股份数量不超过5000万股，占已发行总股本的比例不低于10%。按照常规理解，IPO后，比亚迪半导体的估值约为268.6亿元。 在比亚迪半导体IPO和发行新股之前，比亚迪持有比亚迪半导体72.30%的股份。比亚迪半导体IPO后，预计比亚迪持股比例将被稀释至65.07%。届时，比亚迪所持比亚迪半导体股份的估值约为175亿元。如下所示: 268.6×65.07% = 175(亿元) 在上述估值的基础上，本文采用悲观、中性、乐观的方法，对比亚迪2022年持有的比亚迪半导体股份分别评估为140亿元(0.8系数)、175亿元(1.0系数)、210亿元(1.2系数)。 (八)轨道交通、光伏等业务的估值。 比亚迪的城市轨道交通业务被视为比亚迪未来发展的战略方向之一，致力于为全球光伏发展提供一流的解决方案。作为比亚迪新能源战略的重要组成部分，比亚迪的轨道交通和光伏业务已经取得了一定的进展，未来有很好的发展空间。 由于财报中没有单独披露轨道交通和光伏业务的财务数据，我按照预计累计投资额对比亚迪的轨道交通、光伏等业务进行估值。 比亚迪官网显示，仅云轨项目，比亚迪就投入了50亿元。据非正式消息称，比亚迪在轨道交通和光伏项目上投资了数百亿元。按照悲观、中性和乐观的方法，本文对比亚迪轨道交通、光伏和其他业务的估值分别为160亿元(0.8系数)、200亿元(1.0系数)和240亿元(1.2系数)。 (九)2022年比亚迪整体估值 综合上述分部估值结果，在悲观、中性和乐观条件下，比亚迪2022年整体估值分别为10400亿元、12992亿元和15585亿元。如下所示: 截至本文发稿日，比亚迪a股股价为301.42元，总市值约8775亿元(此处h股等于a股计算总市值，下同)。根据本文预测，2022年比亚迪整体估值为1.04万(悲观)、12992亿元(中性)、15585亿元(乐观)，对应股价分别为357.27元、446.31元、535.38元。预计2022年比亚迪股价分别为18.53%和48.00元。 四。比亚迪估值的其他参考数据 (1)券商对比亚迪的估值 以下是近期部分券商发布的关于比亚迪营收预测、盈利预测、估值的数据: 注:招行国际市值预测按港股目标价425港元计算，花旗银行市值预测按a股目标价461元、港股目标价536元计算，美国银行证券市值预测按目标价372港元计算。其他数据直接引自相关研究报告。 (2)比亚迪过去一年的定价 1.2021年1月，比亚迪以每股225港元(折合人民币183.71元)的价格增发1.33亿股h股。据悉，本次增发，高瓴资本有意以更高的金额参与认购，但并未得到比亚迪方面的积极回应，最终确定为2亿美元。可以合理推测，投资机构对比亚迪本次发行的价格认可度较高。 2.2021年11月，比亚迪以每股276港元(折合人民币225.35

分析商品期货的基本面需要了解每个品种的上下游产业链关系，品种与品种的关系，板块与板块的关系，国际宏观国内大环境的未来走势方向，所以要求研究者要放宽视野，多读多思。途径有很多比如期货相关的网站，如期货日报网，和讯网，七禾网等等，还有交易软件中自带的滚动消息，华尔街日报网的相关滚动新闻，各种些期货品种基本面的文章资料等。

政策环境有所转好,依然不能完全走出政策阴霾。09年以来｜｜｜A股上市银行受到的来自政策的影响前所未有，反映了能够想象｜｜｜到的悲观预期，展望2011年，我们认为行业所处的政策环境较0｜｜｜9年有所转好，但在央行整治流动性泛滥和通胀高企的背景下，｜｜｜行业依然不能完全走出政策的阴霾。加息周期下，银行风险｜｜｜调整利差上升预期或不能一帆风顺。尽管央行慎用加息，但让过｜｜｜低的利率水平回归正常也是必然，加息周期已然开启。对称加息｜｜｜下银行利差会走高，但在高通胀背景下，决定银行最终业绩的风｜｜｜险调整利差上升预期或不能一帆风顺。扰动的因素在于非对称加｜｜｜息方式的使用和市场对银行资产质量状况的预期，而后者往往在｜｜｜一定时期内决定股价走势。人民币升值受益从直接变为间接｜｜｜。人民币升值预期下，虽然热钱涌入，但中国对地产的长期打压｜｜｜，对通胀的治理，使得银行并不直接受益于人民币升值，反而会｜｜｜由于过多的流动性遭遇政策调控；间接的受益来自A股整体估值｜｜｜的提升。不过长期来看，人民币升值依然对银行利好。投资｜｜｜策略：政策方面，行业转好的政策面来自地产调控政策大局已定｜｜｜，新的资本监管政策将尘埃落定、市场的担忧会逐步平复，依然｜｜｜面临的政策阴霾在于高通胀背景下从紧的货币政策。业绩预期方｜｜｜面，行业依然将呈现稳健增长的特质，加息周期会带来行业业绩｜｜｜增长弹性的预期，但高通胀使得决定行业最终业绩的风险调整利｜｜｜差上升预期并不能一帆风顺。但2011年虽然在政策和业绩预期方｜｜｜面行业依然会面临一些不确定因素，但目前行业底部的估值水平｜｜｜也使得行业具有绝对的投资价值，在行业绝对投资价值的边界上｜｜｜需要等待的是经济与政策的明朗。整体上我们维持行业“同步大｜｜｜市”的投资评级。

2021年中国股市新能源板块表现亮眼，比亚迪作为市值最高的整车公司之一，股价涨幅也比较大。截至本文撰写日(2021年12月10日，下同)，比亚迪a股股价为301.42元，今年以来涨幅为55.25%；如果以2020年比亚迪a股最低价46.61元为基数，不到两年股价上涨546.69%。 在比亚迪新能源汽车销量、营业收入等核心业绩指标快速增长的同时，比亚迪的盈利能力并没有明显提升。根据比亚迪公布的数据，截至2021年第三季度，比亚迪当年营业总收入达1451.92亿元，同比增长38.25%；净利润24.43亿元，同比下降28.43%。在比亚迪股价大幅上涨的同时，其盈利水平却没有明显改善，这就引发了人们对比亚迪“增收不增利”的质疑，以及其股价是否被高估。 根据比亚迪不同业务板块所处的行业和发展阶段，通过分析各业务板块的核心竞争力、核心业务数据和财务数据预测，探讨比亚迪的估值模型和2022年的估值。本文认为，比亚迪应该采用“分部估值法”对不同的业务分部进行估值。对于新能源汽车、动力电池等业务，要按照市销比进行评估。因为本文的主要目的是分析投资比亚迪的确定性，而不是试图证明投资比亚迪的高弹性或高回报率，所以在估算营业收入、PS值等关键指标时，应该采取保守的方法。 根据上述估值原则和方法，在悲观、中性和乐观条件下，2022年比亚迪整体估值分别为10400亿元、12992亿元和15585亿元，对应的股价分别为357.27元、446.31元和535.38元。对比本文发表之日比亚迪a股股价，预计2022年比亚迪股价在悲观、中性、乐观三种情况下分别上涨18.53%、48.07%、77.62%。 一、估值模型基础知识 在对比亚迪进行估值之前，我们必须明白，不同行业、不同发展阶段的企业应该采用不同的估值模型。 以下常用估值方法引自知乎: 1.资产导向型企业(如传统制造业)以净资产估值为主，利润估值为辅。 2.轻资产型企业(如服务业)，以利润估值为主，净资产估值为辅。 3.互联网企业，以用户数、点击量、市场份额为长期考量，以市场销比为主要考量。 4.新兴产业和高科技企业，以市场份额为长期考量，注重市场销售比。 显然，并不是所有的企业都只能用利润(PE，即市盈率)来估值。相反，如果所有企业都必须按利润来估值，那估值就太简单了。巴菲特曾经说过，“一个投资者只需要学会两个功课:如何理解市场，如何对市场进行估值。”如果估值这么简单，那么炒股就是一件很简单的事情。显然，我们都知道炒股不是一件很简单的事情。 那么，为什么有些企业不以利润来估值，而是以价销比来估值呢？这是因为新兴产业和高科技企业在不同阶段的利润水平差别很大。以新能源汽车产业为例。目前，大多数企业都处于萌芽阶段或成长期。在这个阶段，企业需要投入大量的R&D费用做基础研究和开发新产品，投入大量的资金建厂和购买生产设备，建立营销和服务网络，投入大量的市场费用进行市场推广。但此时由于新能源汽车的普及率还比较低，企业的产品成熟度和品牌影响力还比较差，所以销售收入还比较少或者还处于缓慢爬坡阶段。现阶段，一方面各种成本很高，另一方面销售规模相对较小，必然导致利润率降低，甚至亏损。随着新能源汽车普及率、企业产品力和品牌影响力的提高，头部企业的销售规模会迅速放大，边际成本会随着规模的发展逐渐降低，然后利润率会逐渐提高。因此，对于高速增长但利润不稳定的新兴行业和高科技企业，通常采用市销率进行估值。 企业生命周期中的销量和利润曲线图如下(红框表示比亚迪新能源汽车等业务目前所处的阶段，即成长期): 二、比亚迪的估值模型 在对比亚迪进行估值之前，一定要对比亚迪不同业务板块的行业、发展阶段等关键因素进行分析，然后在此基础上决定不同业务板块的估值模型。 根据比亚迪2021年半年报中的描述，比亚迪的业务包括汽车、半导体、手机零部件及组装、充电电池及光伏、轨道交通等业务。其中，汽车业务包括新能源乘用车(含纯电动汽车和混合动力汽车)、新能源商用车(含纯电动客车、纯电动商品物流车、纯电动叉车、纯电动智能自卸车等。)和传统燃油车。从收入构成来看，汽车、汽车相关产品及其他产品收入占52%，充电电池和光伏占8%，手机零部件、总成及其他产品占40%。 比亚迪的业务板块众多，不同板块的行业和发展阶段存在明显差异。比如新能源汽车和手机组装是完全不同的行业，目前的发展阶段也不同。首先要确立“分部估值法”的原则，即对比亚迪的不同业务分部分别进行估值，汇总后即为比亚迪的整体估值。根据比亚迪不同的上市主体(包括比亚迪半导体)和业务板块，我们可以将比亚迪的业务拆分为以下几个板块，按照不同的估值方法进行估值: 1.新能源乘用车业务按市销比估值； 2.新能源商用车业务，按市销率估值； 3.传统燃油车业务，估值为0(比亚迪预计将很快退出该业务)； 4.动力电池和储能电池业务，以市销率估值； 5.Foday为备件业务，估值为0(估计目前外供业务量较小，目前还没有找到相关营收数据)； 6.比亚迪电子(手机零部件及组装、电子雾化产品等业务。)已经上市，按照预测市值估值； 7.比亚迪半导体(功率半导体、智能控制集成电路、智能传感器、光电半导体、半导体制造及服务等业务。)拟在创业板上市，按照预测市值估值； 8.轨道交通、光伏等业务按预计累计投资额估值。 注:以上第6项，比亚迪电子已在港股上市(股票代码285)；上面提到的第七家比亚迪半导体，计划2022年上半年在创业板上市；其他业务属于比亚迪总公司或其他子公司。 三。2022年比亚迪估值 我们根据以下原则和方法对比亚迪进行估值: 1.采用分部估值法； 2.对于以价销比(PS)进行估值的业务，在简要分析比亚迪竞争力和业务发展前景的基础上，结合同行业、同规模企业的价销比预测PS值，并在此基础上结合2022年的预测业务收入计算估值。 3.因为本文的主要目的是分析投资比亚迪的确定性，而不是试图证明投资比亚迪的高弹性或高回报率，所以应该采取保守的方式来预测PS值。 我认为，价销比估值法是一种间接估值法，因为企业的最终价值来源于其盈利能力，所以在采用价销比估值法时，要考虑企业未来的成长性和盈利能力。在我看来，创新型科技公司的成长性和盈利能力取决于企业的综合竞争力。关于比亚迪的核心竞争力，我曾经在2021年6月15日写过一篇题为《投资比亚迪的核心逻辑》的文章。其中的核心思想仍然适用于目前对比亚迪核心竞争力的分析。如果说有什么不同的话，那就是比亚迪目前的竞争力远远超出了我写这篇文章时的预期。以上“投资比亚迪的核心逻辑”链接如下:网页链接。 采用以下分部估值法对比亚迪2022年各业务分部进行单独估值。 (1)新能源乘用车业务估值 1.1比亚迪新能源乘用车业务的核心竞争力。 根据CleanTechnica公布的新能源乘用车全球销量数据，2021年1-10月新能源汽车累计销量全球统计排名中，比亚迪位列第二，仅次于特斯拉。如下图: 2021年10月月度统计，比亚迪高居榜首，特斯拉降至第二。如下图: 根据上述2021年累计数据，比亚迪新能源汽车销量全球第二；根据2021年10月的月度销量数据，比亚迪销量全球第一。是数字神的语言(意思是最客观)。以上销售数字充分体现了比亚迪在全球新能源汽车行业的地位和竞争优势。 从核心技术来看，比亚迪的叶片电池、电机和电控技术，以及被誉为“下一代纯电车摇篮”的DMi平台和E平台3.0，技术竞争力突出，优势领先。在产品力上，比亚迪乘用车覆盖纯电动和超级混动两大系列。车型包括轿车、SUV等车型，价格从8万元到30万元不等，覆盖了90%以上的市场需求。从实际市场表现来看，很多车型供不应求，销量遥遥领先除特斯拉以外的所有竞争对手。综合分析产品竞争力、产品覆盖面、产能、品牌影响力等因素，我认为比亚迪很有可能在2022年成为全球新能源汽车销量冠军。 1.2 2022年比亚迪新能源乘用车业务收入预测。 根据比亚迪公布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪共销售新能源乘用车500922辆，其中11月销售90121辆。预计2021年比亚迪将销售60万辆新能源乘用车，其中2021年12月预测销量将超过10万辆。 预计2021年12月比亚迪新能源乘用车销量将突破10万辆。考虑到合理的环比增长，预计2022年比亚迪新能源汽车销量将达到150万辆。按照15万元的ASP(平均售价)(与2021年ASP预估值相同)计算，2022年比亚迪新能源乘用车收入将达到2250亿元。 注:比亚迪2021年宣布2022年新能源汽车销量目标为150万辆，随后又将销量目标下调至120万辆。我们的分析可能是基于预期管理层的考虑，有意调低新能源汽车的销售目标。 1.3标杆企业当前销售率数据。 由于比亚迪将于2022年基本退出燃油车业务，成为纯新能源车企，本文选取纯新能源车企特斯拉、蔚来、小鹏、理想作为标杆企业。截至本文撰写之日，上述四家企业的市值、PB、PE、PS数据如下: 以上四家企业的简单平均PS为:14.93。 1.4比亚迪新能源乘用车业务估值。 从理论上讲，由于比亚迪目前新能源汽车的销售规模和利润水平弱于特斯拉，但高于蔚来、小鹏和理想，比亚迪的估值水平应该介于特斯拉和其他三家之间，14.93的PS比较合适。但由于这些企业的PS可能被严重高估，本文按照悲观、中性、乐观三个等级确定PS，并对比亚迪新能源乘用车业务进行评估。下表: (二)新能源商用车业务估值 2.1比亚迪新能源商用车业务的核心竞争力。 比亚迪新能源商用车包括纯电动客车、纯电动商品物流车、纯电动环卫车、纯电动叉车、纯电动智能自卸车、纯电动混凝土搅拌车、纯电动拖拉机等。 根据比亚迪2020年年报，“集团推出的纯电动公交车和纯电动出租车已在6大洲50多个国家和地区的300多个城市成功运营，为洛杉矶、伦敦、阿姆斯特丹、悉尼、香港、京都、吉隆坡等城市带来绿色公共交通解决方案。” 比亚迪是全球领先的新能源商用车企业之一，产品布局全面，具备一定的全球化运营能力。 2.2 2022年比亚迪新能源商用车业务收入预测。 根据比亚迪2020年年报，比亚迪2020年销售商用车6651辆，销售收入69.73亿元。 在比亚迪2020年的商用车销量中，销售了6050辆客车和601辆其他商用车。如下图: 比亚迪2020年商用车销售收入约为69.73亿元，如下图所示: 考虑到比亚迪在新能源商用车领域布局较早，产品线全面，在“碳中和”的大背景下，新能源汽车的普及将逐步从乘用车扩展到商用车，新能源商用车市场也将快速增长。预测2020-2022年比亚迪商用车将保持50%的复合增长率。以此计算，2022年比亚迪商用车销售收入预计为: 69.73×150%×150% = 157(亿元) 2.3标杆企业当前销售率数据。 本文选择宇通客车作为标杆企业。宇通客车官网介绍，“宇通客车是中国客车行业上市公司(SH.600066)，集R&D、客车产品制造和销售为一体。其产品主要服务于公交、客运、旅游、团体、校车、特殊出行等细分市场。截至2020年底，宇通累计出口客车超过7万辆，销售新能源客车14万辆。大中型客车多年来畅销世界各地。” 截至本文撰写日，宇通客车市值、PB、PE、PS数据如下: 注:市销比由前三季度销售收入计算的市销比1.57换算成全年市销比。 2.4比亚迪新能源商用车业务估值。 本文按照悲观、中性、乐观三个等级确定PS，对比亚迪新能源商用车业务进行估值。下表: (3)传统燃油汽车业务的估值 从2021年开始，比亚迪的燃油车业务逐渐萎缩。根据比亚迪公布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪共销售燃油车131181辆，其中11月销售7121辆。2021年11月，比亚迪燃油车销量占当月98340辆整车销量的7.24%。 考虑到比亚迪新能源汽车业务的快速增长，比亚迪燃油车销量的逐月下滑，以及比亚迪DM和DMi车型对燃油车的替代效应，预计2022年比亚迪将基本放弃燃油车业务，因此2022年比亚迪燃油车业务估值为0。 (4)动力电池和储能电池业务(以下简称“电池业务”)估值 4.1比亚迪电池业务的核心竞争力。 我认为比亚迪的刀片电池是目前量产最好的动力电池，原因如下: 1.与同行业磷酸铁锂电池相比。 叶片的能量密度是已经量产的磷酸铁锂电池中最高的。 1)汽车续航能力对比。比亚迪采用2020技术的blade电池的“汉”续航已达605公里。作为标杆产品，特斯拉2021年发布的搭载磷酸铁锂电池的Model 3续航556公里，“汉”续航里程领先约9%。 SUV续航能力对比。根据工信部公布的申报信息，采用2021技术的刀片式电池的比亚迪“唐”续航已达700公里。特斯拉2021销售的搭载磷酸铁锂电池的Model Y作为标杆产品，续航545公里，“唐”领先28%左右。 上述基准车型使用的磷酸铁锂电池由全球领先的动力电池公司当代安普科技有限公司提供，在其他企业中可以算是比较先进的磷酸铁锂电池产品。虽然评价动力电池的能量密度是一件非常复杂的事情，包括电芯密度、电池组密度等不同的评价指标，还有重量密度、体积密度等评价指标，但在保持车型正常(外观正常，不侵占用户实际可以使用的空间)的情况下，续航里程可以看做是动力电池能量密度的综合指标。毕竟这是用户能够实际体验到的关键指标。我们认为特斯拉的电机、电控等技术应该不弱于比亚迪。因此，上述续航里程的差异在某种程度上可以认为是动力电池能量密度的差异。 2.与三元锂电池相比。 三元锂电池的优点包括:更长的电池寿命、最快的充电速度、最佳的低温性能等。磷酸铁锂电池的优点包括:更好的安全性、更低的成本、更高的循环次数、更少的资源限制等。(比如用于三元锂电池的钴，世界已探明的经济可开采储量只有710万吨，只能作为950亿千瓦时电池；而2/3的钴矿依赖于非洲的刚果金)。 同行业刀片电池与三元锂电池的比较: 1)耐力。随着磷酸铁锂电池的续航已经达到足够高的水平(比如2021款比亚迪唐已经达到700公里)，随着充电网络的逐步完善和快充技术的广泛采用，高续航的边际效用递减，高续航的三元锂电池只对追求极高续航的小众车型意义重大。通俗地说，三元锂电池即使续航达到1000公里，除非解决了安全和成本的问题，否则实质意义比较小。 2)充电速度。理论上三元锂电池的充电速度更高，但随着800V快充技术的应用，充电速度的实质性差异已经缩小到可以忽略不计的程度。 3)低温性能。根据比亚迪近期进行的冬季测试，由于采用了全新的热管理技术，续航405km的海豚时尚版，在平均环境温度-7℃ ~ 4℃的续航测试中，续航实现率高达81%，充满电续航超过330 km。低温续航比同级机型高出20%，远超行业平均水平，非常接近三元锂电池的低温性能。 4)刀片电池在安全性、成本、循环次数和减少资源限制方面比三元锂电池具有明显的优势。 3.与其他类型的电池相比。 动力电池和储能电池的技术路线迭代很快，但一般认为，固态电池、燃料电池、纳米离子电池，以及其他技术路线的电池，至少在3到5年后才会大规模量产和应用。从专利申请等信息来看，比亚迪在这些技术路线上也有充足的技术储备。 刀片式电池与其他电池的对比总结: 综上所述，在国内补贴不断下降的背景下(国外补贴政策有待观察)，磷酸铁锂电池必将成为动力电池的主流，三元锂电池将逐渐只应用于追求超长续航的小众车型。比亚迪的刀片电池有非常好的市场竞争力。 4.2 2022年比亚迪电池业务收入预测。 根据比亚迪公布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪动力电池和储能电池总装机容量约为32.873GWh，其中2021年11月装机容量为4.883GWh，预计2021年比亚迪动力电池和储能电池总装机容量约为38GWh。 预测比亚迪2022年规划产能约165GWh，电池装机容量保守估计70GWh，其中外供约20GWh(含储能)；预计装机容量约80GWh，其中约30GWh外供(含10GWh储能)。本文以中位数75GWh作为2022年比亚迪电池装机容量的预测数。 注:以上预测数据引自雪球用户“开心自在”2021年11月12日发表的文章《比亚迪近期概况及2022年展望》。文章链接:网页链接。 据彭博新能源财经(BNEF)11月30日发布的消息，2022年纯电动汽车(ev)配备的锂电池价格可能出现调查开始以来的首次上涨。2021年为每千瓦时132美元，仅比上一年低6%。预计2022年将升至135美元。按照上述标准，2022年电池价格约为0.86元/Wh。 考虑到上述价格可能包含三元锂电池和磷酸铁锂电池，而磷酸铁锂电池价格相对较低，再考虑到原材料成本增加等因素，本文以0.77元/Wh计算出比亚迪2022年电池业务的营业收入，即578亿元。如下所示: 0.77元/Wh X 75GWh = 578(亿元) 4.3标杆企业当前销售率数据。 本文选取a股上市的以动力电池和储能电池为主营业务的当代安普科技股份有限公司和郭萱高科作为标杆企业。 截至本文撰写之日，上述两家企业的市值、PB、PE、PS数据如下: 注:营销率简单来说就是由前三季度销售收入计算的营销率换算成年营销率。 以上两家企业的PS简单平均值为:12.67。 4.4比亚迪电池业务估值。 从理论上讲，由于目前比亚迪电池业务的规模和盈利能力弱于当代安培科技有限公司，但高于郭萱高科，比亚迪的估值水平应介于当代安培科技有限公司和郭萱高科之间，12.67的PS较为合适。此外，由于比亚迪新能源汽车业务增长较快，比亚迪电池业务继续高速增长的可能性较大，因此应给予其相对较高的估值。但由于标杆企业的PS可能被严重高估，本文按照悲观、中性、乐观三个等级确定PS，并对比亚迪电池业务进行评估。下表: 需要注意的是，比亚迪电池业务很大一部分是内部销售，也就是直接供应给比亚迪汽车子公司。在编制合并报表时，这部分的销售收入将被合并，不会反映在财务报表的营业收入中，而只会在合并报表中反映外供部分的营业收入。但由于其他车企和作为标杆企业的电池企业基本不会同时生产新能源汽车和动力电池，其PS只针对单一的新能源汽车业务或电池业务，所以本文将比亚迪的新能源汽车业务和动力电池业务分别按照PS进行估值。 (5)福迪零部件业务估值 2020年3月，比亚迪宣布成立福特电池有限公司、福特远景有限公司、福特科技有限公司、福特动力有限公司、福特模具有限公司五家福特公司，分别对应动力电池、汽车照明、汽车电子、动力总成、汽车模具，几乎涵盖了新能源汽车零部件的所有核心领域。未来，福特企业可能会独立出来，为汽车行业的其他企业提供零部件。 目前福迪的企业业务量还是比较小的，相关业务可能会纳入比亚迪的汽车业务或者电池业务。本文暂将福迪的备件业务估值为0。 本文的目的是将福迪的零配件业务单独列出，以提示该业务的增长潜力和比亚迪市值继续增长的潜在机会。 (六)比亚迪电子的估值 由于比亚迪电子已经上市，本文根据16家机构在富途软件上预测的平均目标价计算2022年比亚迪电子的估值，并根据比亚迪持有的股权比例计算这部分业务的估值。 截至2021年11月18日，富途软件上已有16家机构预测了比亚迪电子的目标价，目标价最低26.440港元，目标价最高65.400港元，目标价平均44.542港元。 按照上述平均目标价，2022年比亚迪电子的估值为1003.53亿港元。如下所示: 2.53亿股X 44.542港元/股= 1003.53亿港元。 持有比亚迪电子14.82亿股，占比65.75%，对应估值659.82亿港元，约合人民币539亿元。 在上述估值的基础上，本文采用悲观、中性、乐观的方法，对比亚迪2022年持有的比亚迪电子股份分别评估为431亿元(0.8系数)、539亿元(1.0系数)、647亿元(1.2系数)。 (七)比亚迪半导体的估值 比亚迪股份有限公司已向深交所提交IPO申请，预计2022年上半年在创业板上市。本文根据比亚迪半导体的发行价和比亚迪持有的股份数量，计算出比亚迪持有的比亚迪半导体的估值。 根据CicC编制的《比亚迪半导体股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》，比亚迪半导体是一家高效、智能、集成的半导体供应商，主要从事功率半导体、智能控制IC、智能传感器和光电半导体的研发、生产和销售，涵盖电、光、磁信号的传感、处理和控制，产品市场应用前景广阔。公司自成立以来，一直以汽车级半导体为核心，同步推进工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展。比亚迪致力于共同构建中国汽车级半导体产业创新生态，助力实现中国汽车级半导体产业自主、安全、可控、全面、快速发展。 根据上述招股书，2020年，比亚迪半导体实现营业收入14.41亿元，扣非净利润3184.44万元；2021年1-6月，比亚迪半导体实现营业收入12.35亿元，扣非净利润16399.34万元。截至2021年6月30日，比亚迪半导体总资产为452，533.90万元，母公司所有者权益为342，898.31万元。 根据上述招股书，比亚迪半导体拟募集资金26.86亿元，发行股份数量不超过5000万股，占已发行总股本的比例不低于10%。按照常规理解，IPO后，比亚迪半导体的估值约为268.6亿元。 在比亚迪半导体IPO和发行新股之前，比亚迪持有比亚迪半导体72.30%的股份。比亚迪半导体IPO后，预计比亚迪持股比例将被稀释至65.07%。届时，比亚迪所持比亚迪半导体股份的估值约为175亿元。如下所示: 268.6×65.07% = 175(亿元) 在上述估值的基础上，本文采用悲观、中性、乐观的方法，对比亚迪2022年持有的比亚迪半导体股份分别评估为140亿元(0.8系数)、175亿元(1.0系数)、210亿元(1.2系数)。 (八)轨道交通、光伏等业务的估值。 比亚迪的城市轨道交通业务被视为比亚迪未来发展的战略方向之一，致力于为全球光伏发展提供一流的解决方案。作为比亚迪新能源战略的重要组成部分，比亚迪的轨道交通和光伏业务已经取得了一定的进展，未来有很好的发展空间。 由于财报中没有单独披露轨道交通和光伏业务的财务数据，我按照预计累计投资额对比亚迪的轨道交通、光伏等业务进行估值。 比亚迪官网显示，仅云轨项目，比亚迪就投入了50亿元。据非正式消息称，比亚迪在轨道交通和光伏项目上投资了数百亿元。按照悲观、中性和乐观的方法，本文对比亚迪轨道交通、光伏和其他业务的估值分别为160亿元(0.8系数)、200亿元(1.0系数)和240亿元(1.2系数)。 (九)2022年比亚迪整体估值 综合上述分部估值结果，在悲观、中性和乐观条件下，比亚迪2022年整体估值分别为10400亿元、12992亿元和15585亿元。如下所示: 截至本文发稿日，比亚迪a股股价为301.42元，总市值约8775亿元(此处h股等于a股计算总市值，下同)。根据本文预测，2022年比亚迪整体估值为1.04万(悲观)、12992亿元(中性)、15585亿元(乐观)，对应股价分别为357.27元、446.31元、535.38元。预计2022年比亚迪股价分别为18.53%和48.00元。 四。比亚迪估值的其他参考数据 (1)券商对比亚迪的估值 以下是近期部分券商发布的关于比亚迪营收预测、盈利预测、估值的数据: 注:招行国际市值预测按港股目标价425港元计算，花旗银行市值预测按a股目标价461元、港股目标价536元计算，美国银行证券市值预测按目标价372港元计算。其他数据直接引自相关研究报告。 (2)比亚迪过去一年的定价 1.2021年1月，比亚迪以每股225港元(折合人民币183.71元)的价格增发1.33亿股h股。据悉，本次增发，高瓴资本有意以更高的金额参与认购，但并未得到比亚迪方面的积极回应，最终确定为2亿美元。可以合理推测，投资机构对比亚迪本次发行的价格认可度较高。 2.2021年11月，比亚迪以每股276港元(折合人民币225.35元)的价格增发5000万股h股。据

近年来，蓝牙耳机等消费电子产品不断盛行，在年轻一代中尤其受欢迎。今天我们就来的探究一番科技行业中，歌尔股份这家在消费电子领域的龙头公司。在还没有正式分析歌尔股份前，我整理好的消费电子行业龙头股名单分享给大家，想要了解的话点击下文：宝藏资料：消费电子行业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：歌尔股份是国内消费电子行业数一数二的企业，精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，这三项业务便是其主营业务。主营产品包括微型麦克风、扬声器、无线耳机等。对歌尔股份的公司情况有了简单的了解后，我们来看下歌尔股份公司有什么亮点，是否值得我们入手？亮点一：在创新制造能力和人才队伍等方面的优势突出公司的一大优势就是优秀的精密制造和智能制造能力，还有很好的良好的口碑和品牌影响力；慢慢实现提升加工精度和良率水平的目标，将比较先进的工艺技术应用到生产中，在高端产品规模化生产中独具一格。同时，公司积极探索智能制造模式，通过对国际领先实践经验的借鉴，使生产制造与智能化能够更好的融合；持续引进在国际上都占有一定地位的专业技术和核心装备，自动化生产能力也相应地在变高。 此外，公司还一直在到处引进那些很优秀的人才，将多种技术融合在一起的产品研发平台，现已经成立，且通过集成跨领域技术供应系统化整体解决方案。同时建立长期战略合作伙伴关系与众多国内外知名高校和科研机构，他们会携手开发跨平台的创新产品，给予用户更优质的体验。亮点二：卓越的战略创新转型能力和优质的客户资源另外，对于公司来说坚持战略创新转型和稳固优质客户资源是很重要的。然而面对国内外的宏观经济形势以及行业趋势，不断度德量力，不断提高自身的核心竞争力，而且还紧握住了消费电子行业中新兴产业的创新机遇，利用全球优质客户资源，以市场和技术为导向，立足于客户需求、不断拓展战略领域新的业务增长点并继续巩固、深耕领先客户资源。由于篇幅固定，有关歌尔股份具体的深度报告和风险提示，我都整理出来放到这篇研报中了，可以自行查看：【深度研报】歌尔股份点评，建议收藏！ 二、从行业角度来看电子消费市场之所以得以扩容，就是因为需求的增长，就行业趋势来观察的话，短期看智能手机的复苏、中期看TWS的快速增长、长期看5G手机更新换代的历史机遇。另外，智能手机之后的消费电子热点有望在AirPods、 可穿戴式设备等产品身上重现；耳机渗透率提升与功能加成会使得歌尔股份的附加值增加也让歌尔股份的成长更为迅猛。而且由于5G换机潮、射频升级等需求增加、无线充电渗透率提升等因素的存在，将会进一步的驱动歌尔股份的业绩向好。全球 AR/VR 产品的供应商中该公司的地位最高，在行业中的地位越来越高，市场占有率也在不断提升，作为消费电子行业的领头羊，前程似锦。整体来看，我看来歌尔股份作为国内消费电子行业的龙头，随着行业变革时代的来临，公司有望在实现爆发式发展。但是文章存在一些滞后性，对歌尔股份未来行情感兴趣的朋友，点击这个链接就可以了，会为你配置专业的投顾来诊股，看下歌尔股份现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测歌尔股份还有机会吗？应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

格林美主要产品三元前驱体为三元动力电池重要原材料，未来新能源 汽车 快速发展将为其带来广阔前景。公司立足“城市矿山”+自建镍资源基地+国际巨头战略合作以保障原材料供应，毛利行业领先，在同业中竞争优势明显。 三元前驱体搭乘新能源快车。三元前驱体是制备三元正极材料的前端原料，对三元动力电池的能量密度、循环寿命等电化学性能起重要作用；三元前驱体存在较强的技术壁垒，行业集中度较高，在其主要制备方法共沉淀法中，调整溶液浓度、pH 值、反应时间、反应温度、搅拌转速等合成工艺参数，是制备三元前驱体的重要技术壁垒，行业全球CR3 高达50%。该行业具有较强的资源属性，原材料成本占比近9 成。从发展趋势上看，主要有高镍化和单晶化趋势；三元前驱体行业未来前景广阔，新能源 汽车 为最大引擎，预计全球新能源 汽车 销售量有望以年均29%的增速于2025 年达到1200 万辆，带动预计三元前驱体未来5 年CAGR 高达33%。 公司立足“城市矿山”+自建镍资源基地+国际巨头战略合作以保障原材料供应，毛利行业领先。公司研发投入高，聚焦高镍产品，研发投入2020 年占净利润150%，公司全面实施三元前驱体材料由5 系、6 系产品向8 系以上高镍产品的转型升级，前驱体关键质量指标磁性异物水平处于行业领先地位。公司倾力打造动力电池循环价值链，盈利能力领跑同业，公司构建了“2+N+2” 废旧动力电池回收利用网络，价格更为低廉钴镍废料助推公司三元前驱体业务毛利业内领跑；为保障原料供应，公司积极抢滩上游镍钴资源，印尼镍项目稳步推进，2021 年3 月公司签署增加印尼镍矿项目实施主体青美邦股权至72%的正式股权转让协议，实质性掌握了对印尼镍资源合资项目的控股权；公司去年实施电子废弃物业务分拆上市举措，未来将专注新能源材料业务；公司未来产能将快速释放，今年三元前驱体产能有望达到18-20 万吨/年，年产量预计10 万吨，2025 年三元前驱体产销规模有望超过40 万吨/年。

61只“2020级”新股业绩预降 西域 旅游 存“ST”风险 于2020年在A股上市的396只新股中，有196股“剧透”了2020年全年的经营情况。据Wind统计，以预告净利润下限为统计口径（以下统称为“净利润”，均指预告净利润下限指标），196只“2020级”新股中，有178股预计2020年净利润实现盈利。但从净利润增幅上看，有61股预计业绩下降。值得一提的是，由于西域 旅游 （300859）2020年业绩预告触发退市新规的相关规定，西域 旅游 存被“ST”的风险。 18股2020年净利润预亏 经Wind数据统计，整体来看，196只“2020级”新股中，有178股预计2020年实现的净利润处于盈利状态。单从盈利数额来看，有109股预计2020年实现的净利润超亿元，其中天合光能、石头 科技 、圣湘生物、稳健医疗等8股预计实现的净利润超10亿元。 相比之下，君实生物、神州细胞等18只“2020级”新股则预计2020年净利润出现亏损，其中君实生物2020年预亏16.44亿元，系目前预亏数额最高的“2020级”新股。 虽说大部分企业预计2020年净利润实现盈利，但在净利润增长幅度上差距较大。据Wind数据统计，从预告净利润同比增长下限来看，196只“2020级”新股中，有134股预计净利润处于同比增长水平，增长幅度最大的是圣湘生物。数据显示，圣湘生物预计2020年实现的净利润约为25.56亿元，预告净利润增超63倍。仕佳光子、东方生物预告2020年净利润同比增长超10倍。 另外，北京商报记者经Wind数据统计，196只“2020级”新股中，还有61股预计2020年实现的净利润出现同比下降的情形，其中成都先导、东岳硅材、浩洋股份、派瑞股份等19股预计2020年的净利润同比下降幅度超50%。 预计2020年净利润出现同比下降的61只“2020级”新股中，有11股为预亏股。前述11股中，降幅最大的是优刻得。优刻得于2020年1月20日上市，该股预计2020年实现的净利润约为-3.6亿元，预告净利润降幅为1798.87%。 资深投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，企业上市首年业绩就“变脸”受到多重因素影响，不少企业业绩下滑是受到疫情的冲击。 西域 旅游 面临退市风险警示 上述预计2020年净利润亏损的18只“2020级”新股中，西域 旅游 面临退市风险警示。 据西域 旅游 披露的2020年业绩预告显示，公司预计2020年实现的营业收入为4900万-5080万元，对应实现的净利润为亏损4300万-5500万元。对于业绩预亏的原因，西域 旅游 表示，“2020年年初全国各地暴发了新冠疫情，对整个 旅游 行业造成严重冲击，上半年国内跨省组团游受限。新疆地区在 旅游 旺季期间又突发疫情，景区关闭停业，影响尤为严重，直到9月初景区恢复开放，按照疫情防控严控要求，有序开放、控制游客流量，且在10月下旬新疆喀什疏附县亦发生局部疫情。综上，由于受疫情多次反复叠加影响，导致公司业绩亏损”。 据了解，西域 旅游 于2020年8月6日上市，系创业板存量企业中最后一只上市的新股。西域 旅游 主营业务为 旅游 资源的开发经营，通过对景区景点的开发，为游客提供 旅游 服务，公司经营区域有世界自然遗产地、国家5A级风景名胜区天山天池景区和3A级五彩湾温泉景区。 北京商报记者注意到，在上市之前，西域 旅游 的业绩保持增长态势。数据显示，2017-2019年西域 旅游 的净利润分别约为4509.23万元、5098.96万元、7355.04万元。但自上市以来，尤其是疫情的冲击下， 西域 旅游 业绩大“变脸”。 由于2020年预告业绩触发ST标准，西域 旅游 很可能成为A股史上最快被“ST”的个股。 西域 旅游 在公告谈到，若公司2020年年度经审计后的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿元，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》的规定，公司A股股票将在2020年年度报告披露后被实施退市风险警示。 针对公司目前业务水平恢复情况，北京商报记者致电西域 旅游 董秘办公室进行采访，相关人士表示，“现在也不好说，一切还是以公告为准”。在谈及疫情是否给公司持续盈利能力带来实质性影响时，西域 旅游 董秘办公室相关人士告诉记者，公司未来的盈利能力还是按照未来疫情的情况进行判断，如果业务恢复的好，且达到相关指标就会撤销“ST”。 埃夫特等9股股价“腰斩” 据Wind数据统计，自上市首日截至2月3日收盘，61只“2020级”业绩预降的个股中，有47股区间股价出现不同程度下跌。 具体来看，“2020级”新股中，上市首日至2月3日收盘，金富 科技 、耐普矿机、协和电子、东亚药业等41股股价区间跌幅超10%，占61只业绩预降股的比例约67.21%；同兴环保、君实生物、宝明 科技 等25股股价跌幅超三成。 相比之下，时空 科技 、国安达、复旦张江等9股股价表现更不尽如人意，股价“腰斩”，埃夫特算是61股中的最“熊”股。据Wind数据显示，上市首日至2月3日收盘，埃夫特股价累计下跌68.56%。 埃夫特于2020年7月15日在科创板上市，属于智能制造装备行业，主营业务为工业机器人核心零部件、整机、系统集成的研发、生产、销售。数据显示，埃夫特预计2020年实现营业收入约10.8亿元至12.1亿元，同比下降4.56%至14.81%；预计实现的归属净利润-1.9亿元至-1.6亿元，亏损同比增加274.86%到345.14%。 三生国健股价跌幅在埃夫特之后。数据显示，上市首日至2月3日， 三生国健股价累计跌幅为65.8%。三生国健于2020年7月22日上市，主要从事抗体药物的研发、生产及销售业务，其主营业务收入主要来自于核心产品益赛普的销售。上市之后，三生国健业绩就大“变脸”，预计2020年业绩巨亏逾1.9亿元。 著名经济学家宋清辉表示，对于投资者来说，基本面仍是选股的重要思路，要远离绩差股。原标题：61只“2020级”新股业绩预降 西域 旅游 存“ST”风险 北京商报记者 刘凤茹

基本面包括国际经济形势，国家政策，产业发展方向，技术面的分析资料比较多。股市已进入熊市

金融市场只是整个商品交易中的一个环节。基本面的分析需要对于整体的商品转换过程有一个较为清晰的逻辑。当某一个环节出现问题时，能够做到先知先觉。大多数成功的交易者对于经济的运行规律都有较强的认识。所谓大多数人对于某只股票的基本面分析都没什么用。有的话也是很有限。基本面分析一般认为公司的盈利，收益，现金，负债等等吧也挺多的，对于一个公司发展至关重要，利用模型等方式寻找成长型公司，以期在未来获得超过预期的价值。但是你无法预知未来的改变是否因为你所投资的公司的存在。社会经济的运行依赖于周期性质，基本面分析不等同于价值投资。如果说从某种程度来讲等于技术分析。既然你都可以从公布的数据分析出公司未来发展会如何，那么上市公司的参与者是否比你更加了解。只是分析单独一只股票的基本面以及投资还有它所公布的发展信息是无用的。技术分析是对于眼前发生的事实来进行的分析，任凭你说的天花乱坠，股票价格没有变动，那么市场对于你现在的发展是认同的。有人认同就有人反对，价格也就涨涨跌跌。它只要波动在一定程度以内，他并不会影响公司的实际发展。你认为价格跌到底，并不等于公司的实际价值一文不值。。他只是在他所能控制的范围内跌到了所谓的底部。实际应该可以跌到零为止。上市公司上市的目的是为了融资，有人投钱买入那么价格就会受到一定的支撑。资金的流动性是获取利润的来源，似乎是一条永远不变的真理。金融市场大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米，再小的估计连泥巴都不太好吃的。单从这些看如果达不到那种深刻认识社会运行规律的话，技术分析是优于基本面分析的。虽然两者具有相互扶持的关系。

基本面分析:以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析。基本面从字面上的意思可以理解为共同拥有的属性指标这一方面，按股票的基本面来讲，是指那一些各自都拥有的基本情况的汇总。一般我们所讲的基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理层的考察这诸多方面的分析，数据在这里充当了最大的分析依据，但往往不能以数据来做最终的投资决策，如果数据可以解决问题，那计算机早就代替人脑完成基本面分析，事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西.技术分析:1、预测市场未来可能的运动方向； 2、测算出买卖双方相对强弱程度； 3、确定交易操作的时间级别； 4、确定何时以何种资金比例在哪个价位进行何种特定交易动作。

双环传动可以说是齿轮行业的老前辈了，近期股价涨势还是很优秀的，不出几个月的时间，股价就从10元飞升到25元。借此机会，今天学姐就跟大家说说（双环传动）。正式开始之前，学姐这里有一份今天多个机构安利的牛股名单，免费分享给大家，趁还没被删，赶紧领取：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！ 一、从公司角度来看1、公司介绍双环传动的创建时间最早能追溯到1980年，如今已经发展了40多年，已成为全球精密齿轮行业的领导企业之一。公司主营业务包含齿轮、齿轮零件的生产与销售，还涉及汽车零部件研发、轴承、传动部件等制造。也销售轨道交通设备、风力发电机组和金属材料。除了齿轮相关的行业，公司还涉及餐饮服务、食品经营、货物进出口和技术进出口。可以得知，双环传动的业务覆盖范围挺广的，借助齿轮行业的发展，衍生了很多相关业务。那双环传动的优势具体体现在哪方面呢？今天就跟着学姐了解一下。2、双环传动的优势（1）客户资源优势双环传动在这些年的发展里，逐步积累起优质客户资源库，像奇瑞汽车、上海汽车齿轮一厂、博格华纳、现代mobis等，这些企业都与双环传动达成了合作的关系。商用车领域中重汽、北奔、玉柴、法士特等龙头厂商，双环传动也为这些配套了。并且还供应东安发动机，齿轮份额达到了36%之高。高质量客户配备上稳定的合作关系，能够看出双环传动的用户资源很多，产品的销路是很广的。 （2）完整的产业链生产优势双环传动一直自主开展产品研发、设计，坚持自主制造齿轮，多年的坚持已经使得产业链很完善了，从产品设计到规模化生产整个过程中都有十分完备的流程进行规范，生产效率更高了、成本更低了。除开上面讲的，双环传动还有很多小细节值得讲解，由于字数有限，研报中学姐有具体进行解读，点击链接即可进入传送门：行业优质研究报告定期更新，点击免费一键畅读！ 二、从行业角度来看近年来，国家陆续出台“双积分政策”、免除购置税等政策，新能源汽车一年更比一年高，齿轮需求兴盛且不断提升，发展前景广阔。汽车市场的增速，在国内已经放缓了，新能源汽车更具竞争力，企业和产品进入优胜劣败时期。同一时间会对贸易摩擦、疫情造成改变，经济下行压力非常大。总结一下，未来齿轮行业发展前景大好。但目前存在不少不利因素，机遇和挑战需要同时面对，学姐推荐大家货比三家后择优入手。学姐要提醒大家注意一下：文章信息可能滞后，假如想准确地了解双环传动未来行情发展前景，可以点进链接，会有专业的投顾来帮你诊断股票，免费帮你测双环传动的股票目前是高估还是低估：【免费】测一测双环传动的股票是高估还是低估？应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

基本分析法是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。基本面分析主要分析的是期货市场的中长期价格走势，即所谓大势，并以此为依据中长期持有合约，不太注意日常价格的反复波动而频繁地改变持仓方向。 经济学的名言是：从长期看，商品的价格最终反映的必然是供求双方力量均衡点的价格。所以，商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。商品价格与供给成反比，供给增加，价格下降；供给减少，价格上升。商品价格与需求成正比，需求增加，价格上升；需求减少，价格下降。在其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品价格变化，一方面，商品价格的变化受供给和需求变动的影响；另一方面，商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响：价格上升，供给增加，需求减少；价格下降，供给减少，需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系，使商品供求分析更加复杂化，即不仅要考虑供求变动对价格的影响，还要考虑价格变化对供求的反作用。 在现实市场中，期货价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括：金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此，期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。 （一）期货商品供给分析 供给是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，生产者或卖者愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。决定一种商品供给的主要因素有：该商品的价格、生产技术水平、其他商品的价格水平、生产成本、市场预期等等。 商品市场的供给量则主要由期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。 1、期初库存量 期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。 2、本期产量 本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。 3、本期进口量 本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 （二）期货商品需求分析 商品市场的需求量是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，消费者对某一商品所愿意并有能力购买数量。决定一种商品需求的主要因素有：该商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变化、消费者预期的影响等等。 商品市场的需求量通常由国内消费量、出口量和期末商品结存量三部分构成。 1、国内消费量 国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响，这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。 2、出口量 稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小，不稳定的进口量虽然量值小，但对国际市场价格影响很大。出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况，如国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。例如，我国是玉米出口国之一，玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。 3、期末商品结存量 期末结存量具有双重的作用，一方面，它是商品需求的组成部分，是正常的社会再生产的必要条件；另一方面，它又在一定程度上起着平衡短期供求的作用。当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之就会增加。因此，分析本期期末存量的实际变动情况，即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供求状况及其对下期商品供求状况和价格的影响。 （三）经济波动周期 商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响。 经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，处于低水平上。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。 比如，在本世纪 60 年代以前西方国家经济周期的特点是产出和价格的同向大幅波动。而 70 年代初期，西方国家先后进入所谓的"滞胀"时期，经济大幅度衰退，价格却仍然猛烈上涨，经济的停滞与严重的通货膨胀并存。而 80-90 年代以来的经济波动幅度大大缩小，并且价格总水平只涨不跌，衰退和萧条期下降的只是价格上涨速度而非价格的绝对水平。当然，这种只涨不跌是指价格总水平而非所有的具体商品价格，具体商品价格仍然是有升有降。进入 90 年代中期以后，一些新兴市场经济国家，如韩国、东南亚国家等，受到金融危机的冲击，导致一些商品的国际市场价格大幅下滑。但是，全球经济并没有陷入全面的危机之中，欧美国家经济持续向好。因此，认真观测和分析经济周期的阶段和特点，对于正确地把握期货市场价格走势具有重要意义。 经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断，如 GDP 增长率，失业率、价格指数、汇率等。这些都是期货交易者应密切注意的。 （四）金融货币因素 商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。 1、利率 利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。利率的变化对金融衍生品交易影响较大，而对商品期货的影响较小。如 1994 年开始，为了抑制通货膨胀，中国人民银行大幅度提高利率水平，提高中长期存款和国库券的保值贴补率，导致国债期货价格狂飙，1995 年 5 月18 日，国债期货被国务院命令暂停交易。 2、汇率 期货市场是一种开放性市场，期货价格与国际市场商品价格紧密相联。国际市场商品价格比较必然涉及到各国货币的交换比值-汇率，汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下降，因此，汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。据测算，美元对日元贬值 10%，日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降 10%左右。同样，如果人民币对美元贬值，那么，国内大豆期货价格也会上涨。主要出口国的货币政策，如巴西在 1998 年其货币雷亚尔大幅贬值，使巴西大豆的出口竞争力大幅增强，相对而言，大豆供应量增加，对芝加哥大豆价格产生负面影响。 （五）政治、政策因素 期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。这些因素将会引起期货市场价格的波动。在国际上，某种上市品种期货价格往往受到其相关的国家政策影响，这些政策包括：农业政策、贸易政策、食品政策、储备政策等，其中也包括国际经贸组织及其协定。在分析政治因素对期货价格影响时，应注意不同的商品所受影响程度是不同的。如国际局势紧张时，对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大。 （六）自然因素 自然条件主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。期货交易所上市的粮食、金属、能源等商品，其生产和消费与自然条件因素密切相关。有时因为自然因素的变化，会对运输和仓储造成影响，从而也间接影响生产和消费。例如，当自然条件不利时，农作物的产量就会受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，又会使农作物增产，增加市场供给，促使期货价格下跌。因此，期货交易必须密切关注自然因素，提高对期货价格预测的准确性。 （七）投机和心理因素 在期货市场中有大量的投机者，他们参与交易的目的就是利用期货价格上下波动来获利。当价格看涨时，投机者会迅速买进合约，以期价格上升时抛出获利，而大量投机性的抢购，又会促进期货价格的进一步上升；反之，当价格看跌时，投机者会迅速卖空，当价格下降时再补进平仓获利，而大量投机性的抛售，又会促使期货价格进一步下跌。 与投机因素相关的是心理因素，即投机者对市场的信心。当人们对市场信心十足时，即使没有什么利好消息，价格也可能上涨；反之，当人们对市场推动信心时，即使没有什么利空因素，价格也会下跌。

基本面分析分层次：第一，对整个经济形势的分析，包括GDP、GNP、PPI、CPI、PMI等宏观指标；第二，对期货产品所在的行业进行分析，比如大豆，是进取型行业还是防御型行业，是周期性的，还是对周期不敏感，这个行业处于生命周期的那个阶段。。等等等等，最主要的是了解行业历史和特点技术面分析就是根据期货交易的具体价格、数量的绝对数与变化数进行比较分析，有图的看图，有数据的看数据，找出规律，挖掘信息，一指导以后的操作区别：基本面是先导，技术分析比较滞后；基本面分析需要扎实的思维基础、经济学理论知识，甚至涉及社会学、农学、矿业学等诸多方面的知识，技术分析只要会基本的数学知识就可以了；基本面分析的准确率高一些，难度大一些，技术分析准确率低，繁琐指标太多，有时反而掩盖了真相。联系：都是金融分析的两大支柱，基本面是基础，技术是参考。

技术分析的三个前提条件是市场行为包容消化一切、价格以趋势方式演变、历史会重演，所以从技术层面来说，价格是最重要的。而基本面，消息大多是主力第一手就知道的了，而我们往往是处在信息链的末端，行情的变化从价格上可以立即看到，而你用基本面去分析往往不是丢掉了行情就是反的，所以一般来说技术面在投机中要优于基本面，基本面分析主要用投资和中长线辅助持仓，所以说任何一种投资都不能单一的分析，对于期货来说技术分析是让你把握具体的操作比如进场时机、止赢、止损、加仓、减仓等，基本面是让你了解大的投资环境及末来有可能发生的供需变化，一个好的交易师往往是以技术面为主基本面为辅。

基本面分析分层次：第一，对整个经济形势的分析，包括GDP、GNP、PPI、CPI、PMI等宏观指标；第二，对期货产品所在的行业进行分析，比如大豆，是进取型行业还是防御型行业，是周期性的，还是对周期不敏感，这个行业处于生命周期的那个阶段。。等等等等，最主要的是了解行业历史和特点技术面分析就是根据期货交易的具体价格、数量的绝对数与变化数进行比较分析，有图的看图，有数据的看数据，找出规律，挖掘信息，一指导以后的操作区别：基本面是先导，技术分析比较滞后；基本面分析需要扎实的思维基础、经济学理论知识，甚至涉及社会学、农学、矿业学等诸多方面的知识，技术分析只要会基本的数学知识就可以了；基本面分析的准确率高一些，难度大一些，技术分析准确率低，繁琐指标太多，有时反而掩盖了真相。联系：都是金融分析的两大支柱，基本面是基础，技术是参考。

技术分析就是依据自己对K线和指标的分析操作，不看基本面新闻消息。基本面就是对品种的产量，销量，基差等做详细分析。个人更倾向于技术分析，基本面分析很少有第一手渠道消息。而且很多人基本面分析的不透彻导致期货交易也很难有起色。很荣幸回答您的问题看图上的信号很简单，但是，要在实际行情的走势中去操作，就不是简单的事了，因为可以交易的信号不是随时都有，要等待符合条件的交易信号，需要一定的耐心，过早的进场或者滞后的进场，都会影响到交易的合理性，缺乏合理性的交易，通常都是失败的。 （逢其时、当其位）就是说要把交易做到关键的时间和重要的位置上，这非常关键 .做期货重要的就是点位的把控，进场点位的选择，才能决定这个周期做的怎么样。做空 两个非常关键的位置； 第一个位置；有2个必要条件；1.趋势线走平或者拐头向下。2. 操盘线向下翻绿。 第二个位置；价格向下穿越波段线，在波段线附近逢高做空。 止损的条件；价格回到波段线之上，或者操盘线向上翻红。 把单子做到合适的位置上，不是一件简单的事情，需要抵抗市场的诱惑、忍住欲望的 冲动和具有非凡的耐力，才能把单子在恰当的时机，做到合适的位置，过早和滞后的 进场做单，都容易影响持仓的心态而导致操作的失败。做多 两个非常关键的位置； 第一个位置；有2个必要条件；1.趋势线走平或者拐头向上。2. 操盘线向上翻红。 第二个位置；价格在波段线之上，在波段线附近逢低做多。 止损的条件；价格回到波段线之下，或者操盘线向下翻绿。 把单子做到合适的位置上，不是一件简单的事情，需要抵抗市场的诱惑、忍住欲望的 冲动和具有非凡的耐力，才能把单子在恰当的时机，做到合适的位置，过早和滞后的 进场做单，都容易影响持仓的心态而导致操作的失败。支撑和压力线的相互转换 红线 ；通常情况下它是明显的压力线，但 这种压力并不是一成不变，同一条线，一旦被市场价格向上形成突破，原本逢高做空的压力线，顷刻之间就变成了它的反面，逢低做多的支撑线了。下面就是这样一个支撑和压力互换的图例。

基本面分析又称基本分析（Fundamental Analysis ），是以商品的内在价值为依据，着重于对影响商品价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种商品及何时购买。基本分析的假设前提是：商品的价格是由其内在价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动。理性的投资者应根据商品价格与价值的关系进行投资决策。基本分析主要适用于周期相对比较长的价格预测、相对成熟的商品市场以及预测精确度要求不高的领域。技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析认为市场行为包容消化一切信息、价格以趋势方式波动、历史会重演。自股票市场产生以来，人们就开始了对于投资理论的探索，形成了多种多样的理论成果。实际上，技术分析是100多年前蒙昧时期创建的投资理论，是精明的投资者对金融产品价格变化进行长期观察并积累经验，逐步归纳总结出来的有关股市波动的若干所谓的“规律”。经过长期发展和演变，技术分析形成了众多的门类。基本面分析面临的最大问题是信息不对称。即便有宏观判断，只能分散投资，做中长期打算。投资者要耐得住寂寞，禁得起价格的起起落落。技术分析面临的最大问题是技术指标的滞后性以及投机心理。因此在具体操作上要做到坚持原则，同时控制仓位。当然，在基本面分析基础上的技术分析更有助于选择品种及对价格走势判断的信心。

豆粕，豆油，豆，总体多要受豆子的产量影响的，而豆粕跟豆油又跟豆子有一定的区别，因为他们还要受加工厂的开工量等影响，开工量大，供过于求，自然就利空，反之利多。但是由于中国的期货实际上投机成分远远多与期货套保的成份，导致短期内可能不受现货影响，而出现一定的偏差。

1;300128这只是属于创业板的股票，这类股票上市也就几年的时候，高发行价的背后，酝酿着大跌呢2.从年K的MACD上看这只股票未来几年有可能创新低跌破10元，最低有可能到5-6元，有可能花了很多时间好几年，却又是亏钱的状态。目前投资创业板的股票还不成熟，还需要等几年。3虽然有些创业板的股票涨幅比较快，但是有可能被套的风险很大。圈钱的可能性更高。4.由于主板上的股票，某一部分已经经过了5-10年的熊市，最近一两年将会迎来春天。可以买天津磁卡，江苏吴中，民生银行。等 都是比较好的。

　　股票投资分析----002310东方园林　　东方园林是国内园林景观行业的龙头企业，业务涵盖苗木种植、园林景观设计、工程施工和后期养护等产业链一体化服务，公司是行业内同时具有城市园林景观一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，具有承接千万级及以上景观工程项目的能力。　　相关人士认为东方园林代表了在细分行业内高成长的公司，公司实现了景观设计和施工的一体化，业务覆盖范围更广，是未来景观工程在中国发展能行之有效的商业模式，而目前在这个成长中庞大市场——景观工程仍于起步阶段，国内广大的二、三线城市才是行业走向繁荣发展的真正市场，率先上市融资无疑使得东方园林具有较大的先发优势。　　园林景观行业是一个具有生态效益和社会效益、物质文明和精神文明双重效益的行业，其与国民经济的发展程度息息相关。随着我国经济的快速发展和经济结构的优化，综合国力不断提高，人民生活水平不断改善，国家对环境生态的日趋重视，园林景观行业呈现出快速增长的发展态势，发展速度远超过国民经济总体增长速度。　　东方园林以设计品牌转动一体化产业链，公司两个设计品牌经历了时间的磨练与沉淀，与EDSA的合资品牌和自己的全资品牌东方利禾涵盖了景观工程设计的中高端市场，旗下有高尔夫、地产、公园景观、湿地景观四个设计分院，其中高尔夫和湿地设计是国内唯一的设计院。公司未来对于设计品牌的投入和建设还将不断加大。　　募集资金助推公司业务的扩张，巩固一体化的业务格局。公司此次发行募集资金，拟投资设立3家分公司和8，495亩的绿化苗木基地，通过扩大园林景观工程施工业务规模以及苗木培育规模的方式来加速公司业务的扩张和解决苗木资源瓶颈。　　有消息称预计公司未来三年营业收入分别增长46.43%，72.50%和44.26%，经测算，公司2009-2011年各年将分别实现净利润0.87亿元、1.50亿元和2.16亿元。2009-2011年每股收益(摊薄后)为1.73元、2.98元和4.31元。　　综合PE及PEG两种估值方法，我们给予公司的二级市场的股价范围为96.50～102.50元／股，公司所处行业空间巨大，公司有望将成为行业的领导者和整合者，此次IPO将是公司成长的新起点，公司具有较好的中长期投资价值。　　公司介绍　　一、公司概述　　公司是行业内同时具有城市园林景观一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，业务范围覆盖园林景观产业链的各个环节，经营区域遍布华北、华东、西南和华南等地区，是一家综合性、跨区域发展的园林景观企业，也是国内市场第一家以园林景观工程为主营业务的上市公司。　　与普通的建筑施工企业不同，园林景观工程的成败取决于艺术家对“美”的塑造，随着社会大众对环境鉴赏能力的提高，景观工程项目对艺术效果的要求越来越高，尤其在政府大型园林景观项目，往往被视为城市名片，对项目的艺术成就越来越重视，这也决定了大型的、复杂的景观工程项目往往由专业的景观工程公司承建，这也决定了项目较高的收益率。　　东方园林是白手起家型企业，公司由何巧云、唐凯(二人是夫妻关系)创办，公司从最早的园林花卉种植业务起步，逐步发展出园林景观工程一体化的业务模式，公司股权结构明晰，主业清楚。　　此次IPO公司发行股份1，450万股，发行价格58.60元／股，占发行完成后股本总额的28.95%。发行完成后，公司股本总额为5，008.13万股。　　二、主营业务　　东方园林业务涵盖苗木种植、园林景观设计、工程施工和后期养护等产业链一体化服务。其中园林工程施工占据主营业务的较大份额。景观工程不同于一般的建筑施工企业，工程的质量优劣除了施工品质之外很大程度上取决于设计师的设计水平和审美品位，因此这种细分行业特殊的文化艺术属性使其毛利率水平明显高于一般施工企业。　　三、财务状况　　2008年东方园林实现主营业务收入4.16亿元，其中归属于母公司所有者的净利润0.59亿元，近三年年均复合增长率分别达到34.83%和44.96%。在同类上市公司中，像东方园林这样能连续保持多年收入和利润都高速增长的公司并不多。这除了公司所处细分行业的快速发展外，和公司本身在细分行业中较强的竞争力、品牌优势以及较强的管理能力都分不开。　　四、证券公司对公司的看法　　他们认为东方园林代表了未来细分行业内的高成长公司，与之前上市的绿大地[28.80 -0.14%]主营苗木销售不同，公司实现了景观设计和施工的一体化，业务覆盖范围更广，是未来景观工程在中国发展能行之有效的商业模式，而目前国内景观工程——这个成长中庞大市场仍于起步阶段，国内二、三线城市才是行业走向繁荣发展的真正市场，率先上市融资无疑使得东方园林具有了较大的先发优势。　　从行业上看，国内景观行业的发展仍处于初级阶段，尤其在大型景观工程的设计方面几乎被国外垄断，在一线城市如北京、上海的大型城市公园、绿地项目中，国内企业很难中标工程的主体设计。如今市场的发展已逐渐向内地辐射，众多的二、三线城市开始营造自身的生态家园，从而启动了一个更为庞大的市场，而此时通过与国外顶级设计院的交流、学习，国内优秀的设计企业设计能力已有了很大的提高，部分优秀的企业将在这个繁荣的市场中真正脱颖而出。　　另一方面，目前国内的景观工程公司规模普遍较小，据中国风景园林学会的调查，中国总资产超过2亿元的园林公司仅5家，前82家园林公司的总资产平均仅为8800万元，相当数量的园林公司脱胎于苗木种植公司，缺乏景观设计、施工的能力，难以承接大型的景观，而部分具有较强设计能力的设计院又缺乏施工能力，而东方园林是行业内同时具有城市园林景观一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，可以对项目进行一体化服务，这种业务模式无疑对内地二三线城市更具有吸引力。　　在这样的背景下，东方园林已能够向景观规划的较高阶段发展，通过构建园林景观设计、苗木培育、工程施工的一体化模式，拥有承接千万元及以上级别大型园林景观工程项目能力，以一体化模式带动项目的整体盈利能力的提升。　　从东方园林的目前业务构成看，虽然景观设计占公司主营业务比例并不大，但对于公司的业务开展和品牌塑造却起到了至关重要的作用。因此，东方园林也不断的通过各种方式提高园林景观设计能力。首先，1999年引入美国EDSA景观设计公司成为为合作伙伴，合资成立北京易地斯埃东方环境景观设计研究院(EDSA-ORIENT)，将其打造为高端景观设计品牌。作为全球规划设计行业的领袖企业，EDSA是美国历届总统指定的唯一景观顾问公司，也是美国旅游规划国家标准的起草人之一。通过与EDSA成立合资公司，东方园林在高档度假酒店、别墅及大型综合性园林项目大有斩获，获得北京2008奥运会奥林匹克公园、北京香山别墅等优质项目。更为重要的是，通过合资，东方园林得以近距离观察和学习国际领先公司的操作手法。2001年，东方园林独资成立定位于中小型景观设计的东方利禾景观设计公司，并获得甲级园林工程设计资质，承担北京首都国际机场扩建工程、上海佘山高尔夫球场等景观项目设计。　　在我们的城市日益花团锦簇、绿树成荫的后面孕育的是一个大生意，随着人们生活水平的提高，对于“美“需求日益强烈，各级城市也越来越视城市景观为政府的“脸面”，托起了欣欣向荣的市场，相关数据显示，仅政府“十一五“规划对城市绿化的目标，政府财政投资就将超过2000亿元。　　该股k线图分析　　一． 早晨之星　　该图是此股2010/12/01-----2010/12/07的k线图走势，可以清晰看出　　1.在下降趋势中某一天出现一根长阴实体。　　2.第二天出现一根向下跳空低开的星形线，且最高价低于头一天的最低价，与第一天的阴线之间产生一个缺口。　　3.第三天出现一根长阳实体。早晨之星一般出现在下降趋势的末端，是较强烈的趋势反转信号。　　符合早晨之星特性，因此在七日出现了大幅的反弹。　　二.kdj的顶背离　　此处是该股2010年八月份的走势图，可以看出，股价已经创出新高，但是kdj指数却没有创出新高，因此股票在创出这个高点之后便出现了连续性的大幅下跌，这就是kdj的顶背离。　　三。MACD的黄金交叉　　此处是该股2010年三月至四月之间的macd图，可以看出，在四月六日的时候，该股出现了macd的金叉，这个信号的出现，标志着股票的上升趋势已经明显，因此在四月中旬出现了大幅的连续性上涨。　　以上是对该股之前走势的一下技术性分析。　　综合上述最新指数以及k线图，kdj，macd，asi等诸多因素，以及对大盘走势的详细分析，我认为近日上涨几率大。近2日上涨势头减弱；该股近期的主力成本为116.73元，股价在成本区上方运行，可保持部分仓位；股价处于上涨趋势，支撑位96.00元，中线持股为主；本股票大方向依然乐观。

中视传媒就是无锡影视城名字叫中视传媒还以为和中 央 电 视 台 有关系其实挂羊头卖狗肉 提供一些古代的房子给人拍戏没事找点游客 业绩平平无奇的一只旅游股缺乏收入增长点 财务方面还算稳健 流动负债稍大好在账上有的是钱 不会出现现经营困难资金流问题

猜的，我优势也能猜对新股的价格。

　　加强法制放松管制 　　对于未来几年我国证券市场的法律、监管环境，我们认为其基本取向是加强立法、执法，适度放松行政管制。理由是：首先，持续两年多且力度不断加强的市场监管，已取得了阶段性的成果，市场秩序明显好转。但现在市场行情持续低迷，为激活证券市场，管理层应在进一步规范有关法律、法规的基础上，采取更为务实和灵活的管制政策。其次，在过去两年多的监管工作中，管理层已经积累了比较丰富的经验，执法尺度、监管政策将更多地考虑市场本身的运行规律。再次，在加入ＷＴＯ的大背景下，政府将会顺应国际证券市场自由化、国际化的潮流，适当放松对证券市场的法律管制，逐步从金融抑制走向金融深化，以推动整个国民经济更稳健地融入到世界经济体系中去。 　　具体来看，政策在以下几个方面将有适当放松： 　　1、企业的上市、融资将建立在市场选择的基础上 　　目前，我国社会储蓄的80％已分散到居民手中，在个人和家庭对证券市场进行着直接和间接参与的条件下，发行方式的市场化改革是大势所趋。首先，多年来上市向国有企业倾斜，而增长最快、最具活力的集体企业和民营企业，几乎没有进入资本市场机会的状况将有所改变。估计今后两年内放宽非国有经济企业上市的政策将陆续出台，上市公司的结构将进一步趋于合理，投资价值将进一步凸现出来。其次，增发、配股的核准制将进一步改进和完善，上市公司的再融资规模将在很大程度上取决于投资者的偏好和需求。第三，进一步建立完善退出机制，让市场决定取舍，减少市场的不规范和风险。 　　2、放宽对银行、保险、证券公司业务经营的法律限制，逐步实现银行业与证券业的融合 　　目前我国实行的是银行业与证券业的分业经营制度，而世界处于证券业与银行业相互融合、共同发展的重要时期。原来严格实行分业经营管理的美日两国也分别在1997年和1998年，通过立法或颁布行政命令实行了银证合业经营。我国证券市场将适应历史潮流，逐步实现银证合一。近期内，由于受制于现行法律的障碍，金融控股公司将成为一种较好的变通方式，即母公司是混业的，子公司是分业的，子公司与子公司之间有一道防火墙存在。应该说，混业经营对券商、银行、保险业都是一个重大的机遇。 　　3、收购、兼并的方式更趋多样化，限制条件进一步减少 　　一方面，在停止通过股市减持国有股的政策背景下，政府从建立完善的法人治理结构和充实社会保障基金的需要出发，将创造有利的政策环境，开辟新的国家股、法人股减持的渠道。另一方面，有民营或外商背景的收购方收购国有背景的目标公司时，相关法律法规的匮乏使人举步维艰。因此，政府将加快健全外资并购的有关法律规范体系，特别是有关的兼并收购条例、外资收购国内企业股权或资产的规定，对兼并收购的有关资格、条件、限制性规定、方式和程序等给出明确性规定，提高政策透明度。 　　4、放宽证券市场对外开放的法律限制 　　加强立法和执法工作，是对放松监管的补充，两者是相辅相承、并行不悖的。放宽管制意味着要打破限制竞争、碍效率和限制消费者选择的各种障碍，而加强立法、执法工作实际上是要对放松管制过程中产生的风险和其它不公正现象进行监督和控制。至于具体的加强监管的立法措施，则主要体现在以下几个方面： 　　（1）、修改、完善《公司法》和《证券法》，实现依法治市，促进市场规范 　　由于《证券法》出台时正值亚洲金融危机期间，一方面法律的某些内容过于原则，不利于操作，对于有些比较敏感的内容，如股指期货、柜台交易等也未作出规定；另一方面，随着我国证券市场的进一步发展也暴露出一些新问题，如民事赔偿问题、证券监管机构的某些强制执法权限问题等，需要进行必要的修改。 　　（2）、适时出台《证券投资基金法》，规范基金运作 　　《证券投资基金法》的推出，将从根本上解决我国基金业发展中的基金运作不规范、基金管理公司内部治理结构不健全等问题，并使地下基金最终浮出水面而走向规范化。 　　（3）、建立民事赔偿机制，依法保护投资者利益 　　从“红光实业”、“郑百文”、“银广夏(相关,行情)”到“三九医药(相关,行情)”等等，上市公司造假事件层出不穷、屡禁不止，而遭受损失的中小投资者却一直未能通过法律途径获得补偿，这是中国证券市场至今尚存的重大遗憾。因此，在未来几年，我国将逐步建立起一套适应证券市场特点的民事赔偿机制、完善索赔的诉讼机制和实现机制，加大违法违规成本，降低投资者权益保护成本。 　　（4）、完善相关立法，实现中介机构执业标准与国际惯例接轨 　　针对目前中介机构自律机制薄弱、缺乏职业标准和职业道德的有效制约的情况，国家将完善与证券公司、注册会计师、资产评估机构、律师事务所等中介机构相关的立法，对损害投资者利益、挪用投资者资金、弄虚作假、信息披露不真实和执业不公正等现象进行法律约束。 　　证券市场日益成熟 　　今后两年，证券市场的走势特征将突出表现在以下五个方面：1、机构投资者的力量大大加强；2、股市波动主要来自机构投资者之间的博奕；3、国内股市与国际股市的联动性将逐步加强；4、“政策市”的特征将有所弱化，“机构市”特征将有所加强；5、投资理念将从盲目投机型向价值投资型转换。 　　1、影响股市的基本面分析 　　（1）宏观经济：支持股市平稳运行。2003－2004年，国民经济运行将保持良好的态势，年均经济增长率在7．9％左右，将为2003－2004年我国股市平稳运行提供强大支撑，中国上市公司将分享经济快速增长的成果。而世界经济的复苏，将有利于国际资本市场的稳定和走强。我国证券市场发展的国际环境将会有明显改善。因此，基本面将支持2003－2004年证券市场保持平稳健康运行。 　　（2）政策面：维护市场稳定的基调不会改变。预计2003－2004年政策面维护市场稳定的基调不会改变。管理层已经认识到我国证券市场“新兴加转轨”的特点，证券市场仍将在发展中规范、在规范中发展，通过发展解决发展中的问题，加速我国证券市场从不成熟走向成熟的过渡。总体看，2003－2004年政策环境会比较宽松，管理层会通过舆论导向来影响和调控市场，政策对市场的影响仍将偏暖。另外，随着上证180指数推出并被市场接受，大批以该指数为标的的金融创新产品也会应运而生。 　　（3）资金面：潜在的资金供应量能满足资金的需求。总体来看，2003年潜在的资金供应量巨大，完全可以满足资金的需求。场外资金包括部分居民储蓄资金、证券投资基金、券商新增资金以及新开户投资者资金。但同时也应看到，未来两年市场扩容压力也将有所加大。首先新股扩容压力较大。其次是2003－2004年可能会有较多的企业申请增发和配股；与此同时，企业可转换债券的融资规模会有所增加。 　　2、今后两年证券市场运行格局 　　（1）Ａ股市场：自从2001年10月22日起，管理层在1500点之上就反复出台利好，表明1500点以下是管理层并不认可的区域。 　　目前市场的最大推动力来自于政策面的扶持。但是，政策面的扶持是有时间性的限制的，也存在着较大的不确定性。如若在政策性利多这一支撑力消除后，市场再次按其自身市场规律运行的话，则市场的强弱特征将出现较大差异。如果没有大的政策因素和外部的突发事件，2003年股指有可能在1500－2100点区间内运行。2004年股指有可能在1600－2400点区间内运行。 　　（2）基金市场：一级市场方面，基金扩容步伐将加速。一批已开业或正在筹建的基金公司会推出封闭式基金；老基金公司中部分尚未发行开放式基金的也在紧锣密鼓地准备之中；合资基金公司可能会登陆基金市场。基金的创新品种也有可能在2003年出现，如全面复制上证180指数的指数基金等。 　　（3）Ｂ股市场：种种迹象表明，目前管理层更倾向于把Ｂ股市场作为历史遗留问题去解决：一方面，目前Ａ股市场加速扩容，是国内重点发展的资本市场。而Ｂ股市场作为吸引外资的功能定位不复存在；另一方面，由于证监会表示允许并支持外商投资企业Ａ股上市，且目前外商投资企业Ａ股上市已没有政策障碍，证监会将本着国民待遇的原则受理外商投资企业的Ａ股上市申请。Ｂ股走势必然缺乏方向，这在指数上将表现为箱体震荡格局。 　　（4）国债市场：2002年上半年，国债市场延续去年下半年的走势，继续保持上升，现在已经见顶回落。2002年上半年国债市场的收益率基本上与2001年持平，并小幅超过2001年。因此，国债市场的投资预期已经出现较大降低。展望今后两年的走势，由于我国的利率水平处于历史低位，中长期来看，利率上升概率较大。因此，国债市场今后两年很难再有大的行情。同时，由于通货紧缩压力仍然很大，短期内央行不会加息，因此国债收益率进一步上升的空间也不大。 　　3、今后两年证券市场风险因素分析 　　尽管国有股减持叫停，但是困扰证券市场有效发展的诸多因素仍然存在，市场上一些潜在的风险并没有从根本上消除。一些不确定性因素仍会伺机影响股市，对股指运行趋势产生抑制作用，因此，不排除大盘在一波行情过后，仍有可能转入较长时间的修复整理期。 　　可能导致市场出现潜在风险的一些不确定性因素包括：1、Ａ股扩容速度，尤其是大盘股、超级大盘股扩容的速度；2、国际经济不确定性增加，国际资本市场的波动加大；3、上市公司治理结构有待完善、经营业绩有待提高；4、对市场违规行为查处的继续，上市公司基本面的不确定性尚未消除；5、长线资金信心有待恢复，中短线资金的炒作会加大股市波动；6、金融创新推出的情况不确定，对市场的正面和负面影响均难以估计。 　　从中长期看，关于股市长期政策的协调问题，还可能使市场对上述不确定因素的担忧加深，从而导致指数的较深回落。毕竟，“在发展中规范、在规范中发展”一直是基调，但两者之间的矛盾是难免的，也不容易协调。一个稳定的股市符合各方的利益，暴涨暴跌都是有害的。在政策完成修正后，市场也要相应的调整，这需要一个过程。

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重要压力位22元，现在买点不好蓝帆股份（002382）是世界主要的医疗级PVC手套制造商之一，专门从事一次性PVC手套的研发、生产和销售。公司是能够高比例持续稳定生产医疗级手套的极少数企业之一，上市前PVC手套的产能是41亿支/年，产品广泛应用于医疗卫生、日常清洁、精密器件加工、家庭保洁、化学试验以及食品加工等领域，与美国、德国、法国、英国、意大利、日本等几十个国家和地区的客户建立了良好的合作关系。公司产品的医疗级品率已超过90%，远高于行业平均水平，战略定位于高端一次性PVC手套(医疗级手套)的生产。公司已获得美国510K认证、美国NSF食品体系认证、加拿大CMDCAS认证、欧盟CE认证等准入资质认证，产品质量达到并超过FDA和ASTM标准。可以说，经过多年的锤炼，公司已经成为PVC手套领域的龙头企业，在品牌、技术和研发方面拥有一定的优势。公司为稳固自身优势，利用上市超募资金主动增加产能，从研发和价格两方面入手，继续扩大海外市场占有率。　　随着国内经济的高速发展，国民对生活品质的追求也在逐步提高，这就使得国内医疗行业的升级换代开始提速，进而催生出新的行业发展机会。作为欧美已经发展成熟的医用一次性PVC手套，在我国医疗行业进行大规模推广也只是时间问题。因此，公司十分重视国内市场的发展。2010年，公司在国内的销售额就同比增长了143%，今年更是信心满满的将国内销售额目标定在了8000万-1亿元。在面临汇率和原材料价格双双上涨的背景下，公司逆势增产，打算通过薄利多销的手段，迅速抢占国内市场，以压缩利润空间换取占领市场的时间。虽然从目前的盈利预测来看，公司估值较高，但未来国内PVC手套市场需求一旦打开，公司前景将不可限量。

交通银行 ◆ 最新指标 (08三季)◆ ◇万国测评制作:更新时间:2008-10-31 每股收益 (元):0.4700 目前流通(万股) :1547638.03 每股净资产 (元):2.8100 总 股 本(万股) :4899438.37 每股公积金 (元):0.9170 主营收入同比增长(%):31.77 每股未分配利润(元):0.3818 净利润同比增长(%) :54.13 每股经营现金流(元):2.6200 净资产收益率(%) :16.58 ——————————————————————————————————— 2008中期每股收益(元):0.3200 净利润同比增长(%) :74.19 2008中期主营收入(万元):3763900.00 主营收入同比增长(%):38.34 2008中期每股经营现金流(元):1.0600 净资产收益率(%) :23.02 ——————————————————————————————————— 分配预案: 不分配 最近除权: 10派1(08.9.25） ☆曾用名:交通银行 ☆获得最新的机构控盘及股东帐号数请购买大智慧TopView(赢富), 网上购买http://pay.gw.com.cn,热线021－38429999 ◆ 最新消息 ◆ (1)2008年三季报披露，截至2008年9月30日止，本集团资产总额达到人民 币24,912.95亿元，比年初增长18.43%；实现净利润人民币227.89亿元，同比增 长54.13%；净利差和净边际利率分别为3.04%和3.19%，分别比上年提高27个基 点和35个基点；减值贷款比率1.75%；比年初下降0.30个百分点；资本充足率和 核心资本充足率分别为13.77%和9.79%；拨备覆盖率达到169.28%；如剔除税后 计提的一般准备，拨备覆盖率亦可达到113.84%。 (2)2008年三季报披露，截至报告期末，本集团实现手续费及佣金净收入人 民币68.14亿元，同比增长32.70%，占营业收入比重达11.87%，同比提高0.08个 百分点，收入贡献度进一步提高；投行业务实现快速发展，实现收入人民币9. 50亿元，同比增长2.58倍；其中，主承销短期融资券14支，承销金额的市场占 比达 10.63%；代理保险业务也实现突破性增长，收入同比增长5.29倍；“得利 宝”理财产品销售额达人民币1,287亿元，同比增长6.15倍。 (3)自8月7日至10月7日共发生7笔大宗交易，总计金额23555.85万元，总成 交股数为3755.62万股，成交价格最高为7.8元，最低为5.01元。其中有4笔,买 入为：中国银河证券股份有限公司上海源深路证券营业部，卖出为：中国银河 证券股份有限公司上海源深路证券营业部 。 (4)2008年9月19日公告，08年9月15日，美国雷曼兄弟控股公司正式申请破 产保护，截至本公告日，本行共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券 7002万美元，上述债券占本行截至08年6月30日总资产的0.02%，净资产的0.35 %，本行将密切关注相关事件的发展情况，及时评估有关风险，审慎计提相应减 值准备，并依据相关法律法规，最大限度维护本行资产安全。预计相关事件不 会对本行的财务状况产生重大影响。 ◆ 控盘情况 ◆ 2008-09-30 2008-06-30 2008-03-31 2007-12-31 ————————————————————————————————— 股东人数 (户):492380 520846 483217 418217 流通A股股东总数: 445181 473491 369743 人均持流通股(股):34764.2 32685.7 6040 ————————————————————————————————— 点评:2008年三季报披露，公司前七大流通A股股东均为解禁限售流通股股东； 股东人数较上期有所减少，人均持筹高度集中；截止08年二季度末，共 11家基金持有公司26708.82万股，持股比例占已流通A股的1.73%。 ◆ 概念题材 ◆ 大智慧板块:银行类概念、H股概念、大盘概念、沪深300概念、中字头概念、中 证100概念。 (1)我国第五大商业银行：截至2008年9月30日止，本集团资产总额达到人 民币24,912.95亿元，比年初增长18.43%；实现净利润人民币227.89亿元，同比 增长54.13%；净利差和净边际利率分别为3.04%和3.19%，分别比上年提高27个 基点和35个基点；减值贷款比率1.75%；比年初下降0.30个百分点；资本充足率 和核心资本充足率分别为13.77%和9.79%；拨备覆盖率达到169.28%；如剔除税 后计提的一般准备，拨备覆盖率亦可达到113.84%；08年1-9月实现手续费及佣 金净收入人民币68.14亿元，同比增长32.70%，占营业收入比重达11.87%，同比 提高0.08个百分点。 (2)与汇丰银行的战略合作：截至08年9月30日，汇丰银行实益持有本行H股 93.12亿股，并通过其子公司间接持有本行H股6947.06万股，合计持有本行H股 93.81亿股，占本行总股本的19.15%，作为交行的主要股东之一，汇丰银行是交 行的战略合作伙伴，根据签订的《许可协议》，汇丰银行就业务单元向交行授 予特许权，以使用汇丰银行拥有的若干商标，并另就业务单元授出转授特许权 ，从而使用汇丰银行若干联属公司拥有的若干商标。该特许权和转授特许权是 以免专利费、非专属及不可转让形式授出。目前双方已续签了为期3年的技术支 持和协助（TSA）协议，截至07年末，双方的业务合作项目已多达100多个。(0 8年6月与汇丰银行的同业交易总协议续期三年，将于2011年5月31日到期) (3)分销网络广泛且布局合理：截至08年中期末，现有境内机构102家，其 中省分行29家，直属分行7家，省辖分（支）行64家，营业网点2610个，分布在 156个城市，境外设有8个机构（包括香港、纽约、东京、新加坡、首尔、法兰 克福、澳门分行和伦敦代表处）；07年新建网点31个，调整、改造网点772个； 新增投放自助设备2,000台，累计投放自助设备近9,000台，境内自助服务网点 达到2,476家，集中式客户服务中心建成并顺利投产，客户呼叫的日间人工接通 率超过90%；其中，创办于1934年的香港分行是交行最大的境外分行，拥有39家 支行、1家营业部及约1,200名员工。 (4)电子分销网络：截至2007年12月31日，交行拥有自动取款机5582台、自 动存款机943台、存取款一体机1731台、POS机15000台；此外，交行还拥有覆盖 全国的功能齐全、技术先进的电话银行系统和网上银行系统，2007年网银交易 量达人民币24.8万亿元，网银分销了企业转账额的29.70%，个人转账额的43.3 0%，代理基金销售额的78.30%；集团基金销售手续费收入达人民币21.95亿元， 比上年增长人民币20.36亿元，是上年的13.8倍，在全部手续费及佣金收入中的 占比达26.91%，比上年提高了22.63个百分点。 (5)主要客户群：交行拥有超过65万名公司及机构类客户，其中大部分分布 在中国经济最发达的长江三角洲、环渤海地区和珠江三角洲。此外，集团关注 区域仍是经济较发达的长江三角洲、环渤海经济圈和珠江三角洲，截至08年6月 30日，授予这些区域借款人的贷款占本集团贷款余额的65.15%。 (6)产品及服务推陈出新：交行已推出多项知名产品及服务，例如中国知名 的银行卡品牌“太平洋卡”、个人外汇交易业务品牌“外汇宝”及全国性汇款 、现金存款及提款服务品牌“全国通”、针对高端客户推出的个性化理财服务 品牌“沃德财富”等，交行已成为“中国2010年上海世博会”唯一的商业银行 全球合作伙伴。 (7)银行卡业务：交行自1993年、1996年及2003年分别开始提供名为太平洋 卡的人民币准贷记卡、借记卡和贷记卡服务，截至08年中期末，借记卡及准贷 记卡累计发卡量达到5501万张，上半年消费额突破人民币500亿元；信用卡累计 发卡量达到770万张，上半年实现消费额人民币385亿元，实现结算代理收入和 银行卡业务收入人民币10.33亿元和12.09亿元，同比增幅分别为88.16%和32.5 7%。 (8)外汇业务：交行能够开办全部16项外汇业务，截至2007年12月31日，交 行的营业网点中超过80%可以提供外汇服务，交行于1993年开办个人外汇产品“ 外汇宝”，是全国最早开通该类业务的银行之一。“外汇宝”业务2004年、20 05年和2006年各年的交易量分别为678亿美元、446亿美元和455亿美元。 (9)著名的金融服务品牌之一：被国际权威财经杂志《欧洲货币》评选为“ 中国最佳银行”；被《银行家》杂志评为“最佳公司治理银行”、“最佳管理 创新银行”；在“21世纪亚洲金融年会暨2007年亚洲银行竞争力排名”中荣获 “最佳财富管理奖”；在《银行家》杂志全球1,000家银行的一级资本排名由第 68位上升至第54位，总资产排名由第69位上升至第66位。 (10)参股金融概念：截至08年9月30日，交行投资于国内商业银行4项(海南 发展银行股份有限公司，参股6.67%；岳阳市商业银行股份有限公司，参股3.0 0%；上海浦东发展银行股份有限公司，参股0.19%)。另外，交行出资1.3亿元持 有交银施罗德基金管理有限公司65%股权(截至07年12月31日，该公司资产总额 达到人民币8.92亿元，实现税前利润人民币3.64亿元)；持有常熟农村商业银行 3.8亿股，占其股权比例的10%，初始投资金额为3.8亿元，还持有中国银联900 0万股。 (11)税费改革题材：目前，内资银行所得税率基本在33%左右，营业税为5 %，还有附加一些杂税。现高税负状况有望重大改革，“两税合一”已启动(初 定调整至25%)，08年三季报显示，08年1月1日起税率为25%。 (12)股份自愿锁定承诺：财政部作为第一大股东就其发行前所持的A股股份 承诺，自交行A股股票在上海证券交易所上市之日(2007年5月15日)起36个月内 ，不转让或者委托他人管理其已持有的交行A股股份，也不由交行收购其持有的 交行A股股份。 ------------------------------------------------招商银行 ◆ 最新指标 (08三季)◆ ◇万国测评制作:更新时间:2008-10-30 每股收益 (元):1.2900 目前流通(万股) :724594.60 每股净资产 (元):5.6800 总 股 本(万股) :1470717.93 每股公积金 (元):1.8893 主营收入同比增长(%):50.94 每股未分配利润(元):1.8342 净利润同比增长(%) :90.56 每股经营现金流(元):4.5000 净资产收益率(%) :22.73 ——————————————————————————————————— 2008中期每股收益(元):0.9000 净利润同比增长(%) :116.42 2008中期主营收入(万元):2875000.00 主营收入同比增长(%):12.63 2008中期每股经营现金流(元):-2.7600 净资产收益率(%) :34.18 ——————————————————————————————————— 分配预案: 发行不超过150亿元的短期融资券 最近除权: 10派2.8(08.07.28) ☆曾用名:招商银行->G招行->招商银行 ☆获得最新的机构控盘及股东帐号数请购买大智慧TopView(赢富), 网上购买http://pay.gw.com.cn,热线021－38429999 ◆ 最新消息 ◆ (1)2008年三季报披露，截至08年9月末，资产总额达14614.02亿元，比年 初增长11.51%；负债总额达13778.22亿元，比年初增长10.89%，贷款及垫款总 额为7614.28亿元，比年初增长13.11%，资本充足率为12.12％，比年初提高1. 83个百分点，核心资本充足率为7.96％，比年初下降0.75个百分点；不良贷款 余额为91.49亿元，比年初减少12.45亿元，不良贷款率为1.2%，比年初下降0. 34个百分点，不良贷款拨备覆盖率为220.72%，比年初增加40.33个百分点。 (2)2008年三季报披露，截至报告期末，公司所持有的外币债券投资余额为 35.22亿美元，按发行主体划分为：中国政府及中资公司所发外币债券占比44. 23%；G7政府、机构债占比22.93%；境外银行债券占比28.54%；境外公司债券占 比4.30%；原持有的房利美、房贷美债券已全部出售，并略有盈利。本公司未持 有任何次级按揭贷款相关证券产品；持有雷曼兄弟公司债券余额为7,000万美元 ，因近期全球金融市场动荡，导致公司外币债券投资估值亏损为7,010万美元， 占外币债券投资总额的1.99%，公司已为包括雷曼兄弟公司在内的境外金融机构 债券计提减值准备7,804万美元。 (3)2008年10月28日公告，此前以总计港币1930211.06万元的对价收购永隆 银行有限公司12333.62万股股份已完成过户手续，于本公告日约占永隆银行总 股本232,190,115股的53.12%；截至08年3月31日三个月实现的净利润为港币-8 253.2万元；由于并无修订或延迟全面收购建议，故全面收购建议于10月27日下 午4时正（香港时间）结束，即接纳全面收购建议的最后时间及日期。 (4)2008年10月27日公告，公司外汇交易和外汇理财业务经营正常，截至公 告日，上述业务均处于盈利状态。 (5)2008年9月5日公告，于9月4日在中国境内银行间债券市场向机构投资者 成功发行了总额为人民币300亿元的次级债券，本期债券有三个品种：品种一为 10年期固定利率债券，规模为190亿元，前5年票面利率为5.70%，在第5年末附 公司赎回权；品种二为15年期固定利率债券，规模为70亿元，前10年票面利率 为5.90%，在第10年末附公司赎回权；品种三为10年期浮动利率债券，发行规模 为40亿元，前5年票面利率为R+1.53%，在第5年末附公司赎回权。 ◆ 控盘情况 ◆ 2008-09-30 2008-06-30 2008-03-31 2007-12-31 ————————————————————————————————— 股东人数 (户):417896 439478 367297 371706 流通A股股东总数: 393591 323917 人均持流通股(股): 18409.8 14545.2 ————————————————————————————————— 点评:2008年三季报显示，前九大流通A股股东合计持有765043万股，多为解禁 限售流通股股东，其中上证50基金持有11251.13万股；股东人数有所减 少，人均持筹相对集中；截止08年二季度末，共194家基金持有公司270 505.33万股，持股比例占已流通A股的37.33%。 ◆ 概念题材 ◆ 大智慧板块:银行类概念、H股概念、可转债概念、基金重仓概念、大盘概念、 中价概念、大智慧88概念、预盈预增概念、沪深300概念、中证100概念、股权 激励概念。 (1)行业地位：截止2008年中期末，公司人民币存款总额占市场份额12.67 %，在13家股份制银行中排名第二位；人民币储蓄存款总额占市场份额21.51%， 排名第二位；人民币贷款总额占市场份额13.31%，排名第二位；人民币个人消 费贷款总额占市场份额19.09%，排名第一位。 (2)金融指标股：截至08年9月末，资产总额达14614.02亿元，比年初增长 11.51%；负债总额达13778.22亿元，比年初增长10.89%，贷款及垫款总额为76 14.28亿元，比年初增长13.11%，资本充足率为12.12％，比年初提高1.83个百 分点，核心资本充足率为7.96％，比年初下降0.75个百分点；不良贷款余额为 91.49亿元，比年初减少12.45亿元，不良贷款率为1.2%，比年初下降0.34个百 分点，不良贷款拨备覆盖率为220.72%，比年初增加40.33个百分点。 (3)零售业务：截至08年6月30日，零售客户存款总额人民币3727.82亿元， 比上年增加462.49亿元，增长14.16%；零售客户存款总额占客户存款总额的35 .62%，其中金葵花客户数量36.4万户，金葵花客户存款总额为1350亿元，占本 公司零售存款总额的36.21%；截至08年6月30日，一卡通累计发卡4,646万张， 当年新增发卡295万张，一卡通存款总额2982亿元，信用卡累计发卡2382万张， 当年新增发卡314万张，累计流通卡数1543万张，累计实现信用卡交易额941亿 元；截至08年6月30日，已在各分支机构建立了219个理财中心、386个金葵花贵 宾室；纽约分行于美国东部时间08年10月8日正式开业。 (4)中间业务：08年上半年零售银行非利息收入折人民币26.72亿元，比上 年同期增加6.31亿元，增长30.92%。其中：银行卡手续费收入人民币12.77亿元 ，比上年同期增长64.56%；受托理财收入4.91亿元，比上年同期增长917.60%； 代理基金收入4.69亿元亿元，比去年同期下降33.39%；代理保险收入1.82亿元 ，比去年同期增长204.96%；08年1-9月手续费及佣金净收入为65.67亿元，同比 增长33.56%。 (5)良好分配预期：对于招商银行在香港上市后的股息政策，董事会建议， 就截至06年、07年及08年12月31日止各年度，预计将会分配总金额介乎公司有 关年度净利润25%至35%之间的股息。 (6)银邮合作：计划进一步扩大与国家邮政储汇系统的合作空间，挖掘合作 潜力，从而实现优势互补，银邮双赢。截至05年年底，全国邮政储蓄存款余额 13000亿元，储蓄规模仅次于4家国有商业银行；全国邮政储蓄营业网点已超过 36000个，成为国内网点数量最多的金融机构。 (7)全球大银行第114名：英国《银行家》杂志公布了2006年世界1000强银 行排行榜，截至2005年底，招商银行以909.49亿美元的资产总额位列全球大银 行第114名，比上一年度的138名有较大幅度提升；在《欧洲货币》主办的2007 年度卓越大奖评选中，公司荣膺2007年度“中国最佳银行”称号；由《银行家 》杂志主办的中国商业银行竞争力排名中，本公司获得2006年度最佳商业银行 奖、核心竞争力第一名、财务评价第一名三项大奖。 (8)海外上市概念：公司新增发行22亿股H股，并行使超额配售权额外发行 2.2亿股H股，总计发行24.2亿股H股，发行价格为8.55港元，共集资206.91亿港 元。同时，公司相关国有股东为进行国有股减持向全国社会保障基金理事会总 计划转2.42股股份并转为H股。超额配售完成后，公司发行在外的H股总股数约 占公司总股本的16.71%。H股股份(3968.HK)于2006年9月22日开始在香港联交所 挂牌并开始上市交易。 (9)股权激励计划：公司对有关高级管理人员推行股票增值权激励计划，股 票增值权持有者获取自授予日至行权日之间公司H股市值上涨差额所致收益的权 利，每一份股票增值权与一份H股股票挂钩，股票增值权在授予日后10周年内有 效。高管人员被授予的增值权数量分别是：行长30万份，常务副行长21万份， 副行长15万份，含分管两个以上总行部门的行长助理12万份，总监和董事会秘 书9万份；08年3月拟实施首期A股限制性股票激励计划，分两批进行，第一批授 予总额度约为8000万股，第二批剩余授予额度约为6700万股。 (10)QDII资格：中国银监会06年8月15日公布，批准招商银行开办代客境外 理财业务的资格，使公司成为第8家获得QDII资格的银行；首只代客境外理财产 品（QDII）“金葵花代客境外理财系列之全球精选货币市场基金”2006年10月 8日开售；08年4月银监会批准招银金融租赁有限公司开业。 (11)股权投资：08年三季报显示，公司持有招商基金管理有限公司33.4%的 股权，初始投资成本为人民币19091.4万元；持有招银国际金融有限公司100%的 股权，初始投资成本为港币25000万元；持有中国银联股份有限公司4.8%的股权 ，初始投资成本为人民币8000万元；截至08年6月30日，可供出售金融资产为1 552.29亿元；08年9月银监会批准公司以27210万元受让台州市商业银行10％的 股权。 (12)外币债券：截至08年9月末，所持有的外币债券投资余额为35.22亿美 元，按发行主体划分为：中国政府及中资公司所发外币债券占比44.23%；G7政 府、机构债占比22.93%；境外银行债券占比28.54%；境外公司债券占比4.30%； 原持有的房利美、房贷美债券已全部出售，并略有盈利；持有雷曼兄弟公司债 券余额为7000万美元，因近期全球金融市场动荡，导致公司外币债券投资估值 亏损为7010万美元，占外币债券投资总额的1.99%，已为包括雷曼兄弟公司在内 的境外金融机构债券计提减值准备7804万美元。 (13)收购永隆银行：08年10月完成以总计港币1930211.06万元的对价收购 永隆银行有限公司12333.62万股股份的过户手续，于本公告日约占永隆银行总 股本232,190,115股的53.12%；全面收购永隆银行建议于10月27日结束，已接获 10379.46万股收购股份的有效接纳；根据未经审计的合并财务报表，截至08年 3月31日，永隆银行总资产为港币9630859.5万元，负债总额为港币8463531.3万 元，截至08年3月31日三个月实现的净利润为港币-8253.2万元。 (14)股改题材：招商局轮船等6家公司非流通股股东承诺，在股改方案实施 之日(2006年2月27日)起的第37个月至第48个月期间，当公司股票价格首次达到 或超过8.48元之前，该等股东所持的原非流通股份不进行上市交易或转让。所 有承担认沽责任的非流通股股东承诺在本次股改完成后，将建议招商银行董事 会制定包括股权激励在内的长期激励计划。

深市基本面200指数以深市A股为样本空间，分别挑选基本面价值最大的200家深市A股上市公司作为样本，基本面价值由四个财务指标来衡量：营业收入、现金流、净资产和分红；样本股的权重配置由基本面价值决定。深证基本面指数成份股的行业分布看，前五大行业的权重配比达85%，股票数目将近160只。其中原材料行业占31.35%，消费(可选消费+主要消费)行业占22.95%，金融地产行业占15.73%指数样本股有（前50名）000001深发展A000002万科A000006深振业A000009中国宝安000012南玻A000016深康佳A000021长城开发000024招商地产000027深圳能源000028一致药业000031中粮地产000039中集集团000042深长城000043中航地产000046泛海建设000059辽通化工000060中金岭南000061农产品000062深圳华强000063中兴通讯000066长城电脑000069华侨城A000088盐田港000089深圳机场000090深天健000096广聚能源000100TCL集团000155川化股份000157中联重科000158常山股份000301东方市场000338潍柴动力000400许继电气000401冀东水泥000402金融街000410沈阳机床000417合肥百货000422湖北宜化000423东阿阿胶000425徐工机械000429粤高速A000488晨鸣纸业000501鄂武商A000513丽珠集团000520长航凤凰000527美的电器000528柳工000531穗恒运A000538云南白药000539粤电力A

龙头股： 地产板块：万科A、保利地产 银行股：中国银行、工商银行，推荐：民生银行、招商银行 钢铁：马钢、武钢、宝钢 电力：长江电力、大唐发电、国电电力 煤炭：兰花科创、西山煤电 发电：荣信股份、许继电气 酿酒：五粮液、贵州茅台 石油：中石化、广聚能源 农林牧渔：好当家、北大荒、香梨股份

　　上半年公司盈利弱于行业水平。其主要原因，一方面因为整体行业景气度下滑，公司主要产品盈利均出现大幅度下滑。如宽厚板、热轧卷、线材、棒材和钢管毛利率分别下滑10.35、14.93、5.28、6.28 和3.98 个百分点。特别是公司的拳头产品宽厚板由于整体中厚板的不景气也出现盈利的大幅下滑。公司5 月份利润基本持平，6月才实现扭亏为盈，实现利润1.15 亿元。此外，公司由于上半年新建项目较多，对上半年的业绩也起到拖累作用，导致公司上半年盈利情况低于行业的平均水平。截至6 月底，公司资产负债率达到71.42%，相比去年低67.45%提高了近4 个百分点，财务风险有所加大。　　公司后期发展潜力巨大。在经过前期的艰苦建设工作后，华菱的主要建设项目逐步开始投产，为后期业绩释放提供了基础。华菱涟钢10 大项目建设全面达到节点计划，可望于9 月份全线投产。高端精品汽车板与电工钢项目已落户市经济开发区，10 月份有望正式动工。华菱衡钢产品结构调整精料工程目6 月达产，实现了铁、钢、材和管加工配套齐全的布局，抗风险能力进一步提升。无缝钢管二次加工生产线于7 月3 日全线贯通，完整了大小规格产品线。公司已经度过最困难的时期，后期前景乐观。　　维持"买入"评级。考虑到公司后期产能的逐步释放，以及公司计划精品汽车板和电工钢的投产，将会大幅度提高公司的盈利能力。此外，集团公司与FMG 合作保证了公司后期发展的稳定铁矿石来源。综合上述考虑，申银万国预计公司09 年、10 年的EPS 分别为0.13 元、0.51 元，维持公司"买入"评级。　　该股目前是两市所股票中市净率最低的，虽然仍处于亏损当中，但股价上已经得到了充分反应，现价基础上再回落5%以上可以逐步建仓。

601166兴业银行 前段时间出过什么事情，好象是大量限制售解禁，目前依然没抛完。南京银行，属于市级银行。不建议参与市级银行。如果实在想在2者之中选一个，那么建议兴业银行。最近 同时有H股的股价涨市比较好。比如建设银行，只比港股溢价3%，而且是全流通股。距离发行价又很近，安全边际更高。

一、分析股票基本面方法如下：　　1、了解该公司。多花时间，弄清楚这家公司的经营状况。以下是一些获得资料的途径：公司网站，财经网站和股票经纪提供的公司年度报告，新闻报道——有关技术革新和其它方面的发展情况。　　2、发展潜力、无形资产、实物资产和生产能力。这时，必须象一个老板一样看待这些问题。该公司在这些方面表现如何，发展潜力——新的产品、拓展计划、利润增长点，无形资产——知识版权、专利、知名品牌，实物资产——有价值的房地产、存货和设备，生产能力——能否应用先进技术提高生产效率。　　3、比较。与竞争对手相比，该公司的经营策略、市场份额如何？　　4、财务状况。在报纸的金融版或者财经网站可以找到有关的信息。比较该公司和竞争对手的财务比率：资产的账面价值，市盈率，净资产收益率，销售增长率。　　5、专家的分析。国际性经纪公司的专业分析家会密切关注市场的主要股票，并为客户提供买入、卖出或持有的建议。不过，你也有机会在网站或报纸上得到这些资料。　　6、基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。综合财务状况比较能反映一个公司的正真价值二、宏观看周期内的国家政策、行业的政策及前景、企业本身的规模及质量；微观看企业的核心竞争力、财务报表里头数据的稳定性、股价近半年来的波动幅度等。　　1、股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。　　2、股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。

　　中国联通投资分析　　一、中国联通基本面分析：　　1、最新财务数据指标：（ 08-09-30）　　每股收益(元) 0.1940，每股净资产(元) 2.7000， 净资产收益率(％) 7.20 ，总股本(亿股) 211.9660 ，实际流通A股(亿股) 104.4194，限售流通A股(亿股) 107.5466 ，每股资本公积: 0.952 主营收入(万元):5367446.37同比增 3.85% ， 每股未分利润: 0.733 净利润(万元): 411203.19同比增 28.45% 1.849 ；　　2、中国联通有利信息：　　⑴12月12日 工业和信息化部部长、党组书记李毅中在出席国新办的新闻发布会时表示，现行的2G通信网基本满足了经济发展和人民生活的要求，但发展的潮流要向3G、4G方向发展。工业和信息化部根据综合考虑，将通过一定的程序在今年底、明年初发放3G牌照。　　二级市场上，午后联通快速发力，已经成功翻红，截止13：17分，报5.75元，涨幅达1.95%,而其他小盘3G股大幅度上涨。中卫国脉(600640)、亿阳通信都大涨4%以上。　　⑵公司是我国两大移动运营商之一。公司积极开拓增值业务，大力推广掌上股市等移动增值业务，其移动增值业务收入占服务收入比重不断增加，保持快速发展的良好势头。公司未来还有望从3G牌照发放和非对称管制政策中受益，发展前景值得期待。同时，近日华为与公司携手建设其全国第一个40G波分传送网络；该网络覆盖以北京为中心的华北五大主要城市，为公司开展高带宽业务固网和移动融合业务奠定了良好的基础。　　从走势上看，该股近期在120日均线下方反复震荡，近日最终站上120日均线，后市一旦大盘转暖，有望随3G板块继续酝酿上攻，投资者可逢低关注。　　⑶中国将在年内发3张3G牌照，届时总计将有8,000亿元人民币资金，会投向3G网络和服务。我们暂时不管该消息的可靠性如何，但是市场期盼已久的3G牌照推出确实已经到了随时落实的阶段。可以想像，一旦3G牌照开始发放，标志着3G产业进入到成熟运作阶段，相关通信类上市公司将大为受益。而作为A股上市公司中在3G领域拥有绝对话语权的中国联通（600050)毫无疑问值得我们好好关注。技术上看，该股近日震荡调整，股价已打至中期均线支撑位置，反攻行情一触即发，建议密切留意。　　⑷据最新的国海证券研究报告披露，中国联通A股08、09年动态市盈率分别为18.58、16.41倍，09年PE略高于国际平均水平，PB为1.41倍，低于国际平均水平2.0，考虑公司未来将受益已推出或将可能推出的不对称政策，以及国内移动用户继续发展空间，长期有较大增长潜力，净资产收益率存在较大上升空间，看好中国联通未来的前景。　　⑸中国联通备战全业务运营　　华为技术有限公司昨日对外宣布，华为与中国联合网络通信有限公司携手建设其全国第一个40G波分传送网络。该网络覆盖以北京为中心的华北五大主要城市，为中国联通开展高带宽业务固网和移动融合业务奠定了基础。　　目前，中国联通面临全业务运营的崭新需求，而固网移动融合的业务对网络带宽提出了更高的要求，40G技术成为解决网络带宽瓶颈的关键技术之一。构建一张40G波分传送网络，可以承载更多超宽带业务，更灵活地进行业务调度，以提高网络可靠性和业务发放效率，为其用户提供更多高品质全业务体验。　　因此，中国联通将40G WDM商用试验工程作为今年基础网络建设的重点工作之一。经过严格的测试，华为凭借领先的编码技术、全球范围的规模应用和完善的工程服务经验等优势，成为中国联通第一个40G波分网络的主要供应商。　　据悉，华为的40G波分产品已在欧洲、北美、亚太等地成功商用，部署了业界最长的无电中继40G商用干线。近日，华为宣布100G和100GE波分样机测试成功，成为业界唯一同时掌握100G和100GE技术的供应商。　　二、中国联通股票盘面技术指标分析：　　从600050中国联通目前的盘面K线形态和其它技术指标看情况还是好，该股虽然今天跌破了MA的5日均线，但股价受到10日均线的有利支撑，股价也刚好收在5日均线的下方位置，随机的KDJ指标的J线已经已经出现回头上行的迹象，KDJ指标的J线现在的数字是88.16左右；　　但盘面的VOL指标和MACD指标的情况不是太好的的，从盘面看虽然MACD是在零轴以上的，但有逐渐走弱的迹象，目前MACD指标是0.03还在的强势区内，但组成指标的DIF和DEA已经紧贴在一起了，所以你可以密切关注MACD指标的DIF走向一旦DIF有效穿透DEA的话，那么MACD的趋势就是逐级下滑的情况，　　从VOL看到今天成交量同比缩量，下午开盘后该股有三次明显的上攻动作，效果是很明显的，的，而且股价也上攻突破了10日均线的压制，尾盘半小时攻击力加强，该股主力强行上攻的意图显而易见，但看到的上挂的五档卖盘量也比较大，说明多空双方还有一轮搏杀的；　　提醒你注意的是：结合KDJ/MA/MACD这三个指标看，该股的股价是介于涨跌的临界位之间，这样走势就完全取决于大盘的走势了，大盘向好则涨，反之则跌；　　从沪市大盘今天的尾盘强攻的动作情况看，由于国家净益工作会议结束，可能会有重大的政策利好出台，所以可以判断周四大盘上涨的概率是75%的，所以中国联通的股价也会继续攀升的概率是85%，建议你持有为好。　　三、股票盘面技术指标的应用：　　1）在一般的情况下，快速EMA一般选6日，慢速EMA一般选12日，此时差离值（DIF）的计算为：DIF＝EMA6－EMA12　　至于差离值（DIF）缩小到何种程度才真正是行情反转的信号，一般情况下，MACD的反转信号为差离值的9日移动平均值，“差离平均值”用DEA来表示.　　计算得出的DIF与DEA为正值或负值，因而形成在0轴线上下移动的两条快速与慢速线，为了方便判断常用DIF减去DEA，并绘出柱状图。如果柱状图上正值不断扩大说明上涨持续，负值不断扩大说明下跌持续，只有柱状在0轴线附近时才表明形势有可能反转。　　2）使用原则：　　1.差离值（DIF）向上突破MACD时为买进信号，差离值（DIF）向下跌破MACD时为卖出信号.　　2.差离值（DIF）与MACD在0轴之上时，市场趋向为多头市场，两者在0轴之下时则应获利了结。DIF和MACD在0轴以下时，入市策略应以卖出为主，DIF若向下跌破MACD时可向上突破，空头宜暂时平仓。　　3.股价处于上升的多头形势时，如DIF远离MACD，造成两线间乖离率加大，多头应分批了结。　　4.股价或指数盘整之时常会出现DIF与MACD交错，可以不必理会，只有在乖离率加大时方可视为盘整局面的突破。　　5.不管是从“差离值”的交叉还是从“差离值柱线”都可以发现背离信号的使用价值。所谓“背离”就是在K线图或其他诸如条形图、柱状图上出现一头比一头高的头部，在MACD的图形上却出现一头比一头低的头部；或相反，在K线图或其它图形上出现一底比一底低，在MACD的图形上却出现一底比一底高，出现这两种背离时，前者一般为跌势信号，后者则为上升信号。

证券行业一直是牛股辈出的领跑赛道。随着中国股权分置改革的基本完成、居民财富的增长、各类机构投资者的发展以及市场各项制度的逐渐完善，中国股票二级市场的活跃度平稳上升，这也给证券行业带来了许多发展机会。那么我们今天要面对的主角东方证券--我国最大的券商企业之一，到底值不值得投资？我们一起来聊一聊吧。在对东方证券进行详细的测评前，先为大家奉上一份证券行业龙头股名单，限时点击就可以领取：宝藏资料：证券行业龙头股一览表一、从公司角度看公司介绍：东方证券，属于行业内第五家A+H股上市的券商企业。经过20余年的成长，公司先前仅仅是个拥有586名员工、36家营业网点的政权公司，逐步发展为一家总资产达2900亿，有着超过600亿净资产的上市证券金融控股集团。提供证券、期货、资产管理、理财、投行、投资咨询及证券研究等全方位、一站式专业综合金融服务。可见，公司自身实力水平是不容小觑的。在对公司的基础概况有了一定的了解后，我们来看看这家老牌券商还拥有哪些亮点。亮点一：风控优势公司以战略转型为契机，不断加大对合规与风险管理工作的管控力度，把风险管理、合规经营工作当成头等大事来办，有足够的能力去应对各类金融风险挑战，使风险管理体系逐步完备，对资产负债配置及流动性风险加强管理，让公司有所成长，对公司总体风险可测、可控、可承受。 亮点二：出色的资产管理业务东方证券具备着有特色的资产管理，公司位居券商资管首位，有巨大的发展空间。2016年，公司共有各类投资组合163只，受托资产管理规模1,541.1亿元，实现了42.9%的同比增长。其中主动管理资产规模高达1,428.0亿元，在受托资产管理规模中占据的比例可以有92.7%，相对2015年的89.7%而言进一步增长。由中国证券业协会统计可得，在行业之中净收入方面东证资管受托资产管理业务排名第十。东方证券相对业内同行而言，相对来说是较早推进了传统经纪业务对财富管理业务的转型，承销效果还挺让人满意的。代销收入这一块的增长比较迅速，在行业内的排名是12位，比传统经纪业务排名高可多了。讲真的，公司还存在不少投资亮点，受到篇幅的束缚，更多关于东方证券的深度报告和风险提示，在研报中进行了详细介绍，点击就可以领取：【深度研报】东方证券点评，建议收藏！ 二、从行业角度当2015年中国股市有过剧烈波动以来，变成行业新常态的是依法监管、从严监管、全面监管。中国证监会对券商风险的管控会加强，导致行业继续朝着"风险管理全覆盖"的目标推进。由着经济增长新动力的一步步形成，新旧发展动能接续转换加快，证券行业也将迎来新的战略机遇，全部的成长空间都被被启动，市场竞争可能更加激烈。面对传统业务竞争，创新业务的快速增长将会成为新的发展趋势。我们在文章之初就提到，证券行业一直是牛股辈出的优质行业，经过跟踪美国股市和日本股市发现，均出现了这样的盛况。随着国内对金融越来越重视，未来证券行业将会有不容小觑的市场潜力。现如今的证券行业中，如果你想更准确地获悉东方证券未来行情，下面的链接可以点进去，诊股的话有专业的投顾帮你，看下东方证券现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测东方证券还有机会吗？ 应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

正常显示的是行情界面，用手指左右划几次，可切换到资料界面。

　　一、长期，我看好酒鬼酒，理由是基本面很好。　　（目前酒鬼酒具备了崛起的所有条件：1、优质的大本营市场资源。2、良好的品牌基础与价格定位。3、强大的渠道优势。4、优势单品热卖。我们认为酒鬼酒是白酒行业最后一座未被发掘的金矿，投资价值值得高度重视。　　预计酒鬼酒2012年省内增速50%，市场份额仍有很大提升空间。湖南酒鬼酒销售公司的成立，使得公司与经销商利益实现捆绑，通过政策支持极大调动了经销商积极性，今年省内市场增长预计翻番；接下来将通过加大渠道覆盖深度和广度将内参渗透到县级政府，预计明年增速仍将翻番。　　目标价32-35元　　预计公司2011-2013年EPS分别为0.39、0.80、1.24元，同比增速分别为47%、108%、55%，未来三年复合增速达68%，目标价35元。）　　而我个人也听说了个消息，有超级大户在22元附近高调建仓了。所以，个人从价值投资角度来看强烈推荐该股。但是，今天该股明显出现了回调走势，所以还不到买入的时候。　　二、技术方面，我个人推崇，基本面选股；技术面选时。现在该股基本没问题了，就是该选买入的时间和时机了。从该股技术图形上看，该股通过钱一段时间的上涨，现在正在调整途中，而下面的支撑来看，24附近有强烈的支撑，所以重点关注该股，等他下周回调到24元附近时在开始买入建仓即可。　　祝你好运！

基本面就是大环境，宏观面了，例如政治、经济因素、自然因素、公司自身因素等等。推荐可以看看投资学这方面的书。

1、看市盈率市盈率是估计股价水平是否合理的最基本、最重要的指标之一，是股票每股市价与每股盈利的比率。2、看市净率市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也是股票投资分析中重要指标之一。3、现金流指标股票投资中参考较多的现金流指标主要是自由现金流和经营现金流。拓展资料：股票（stock）是股份公司发行的所有权凭证。它是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的主要长期信用工具，可以转让、买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。股票概念股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。交易时间大多数股票的交易时间是：交易时间4小时，分两个时段，为：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。上午9:15开始，投资人就可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。9:25前委托的单子，在上午9:25时撮合，得出的价格便是所谓“开盘价”。9:25到9:30之间委托的单子,在9:30才开始处理。如果你委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。休息日：周六、周日和上证所公告的休市日不交易。（一般为五一国际劳动节、十一国庆节、春节、元旦、清明节、端午节、中秋节等国家法定节假日）股票收益股票收益即股票投资收益，是指企业或个人以购买股票的形式对外投资取得的股利，转让、出售股票取得款项高于股票帐面实际成本的差额，股权投资在被投资单位增加的净资产中所拥有的数额等。股票收益包括股息收入、资本利得和公积金转增收益。

基本面选股，楼主可以去用用同花顺免费客户端，94热键打开热点板块，选股按热键F10看个股的基本面！很有帮助的！！！

​可以编写基本面公式（每股净资产+每股未分配利润+每股资本公积金）/股价小于1.5且过去三年ROE大于10%的选股公式,下图是部分选股结果截图以共验证，选股日期是2020年9月26日

除非你能象巴菲特那样有自己的渠道能真正了解公司的内幕。所以对于报表和披露信息之类，我并不太重视。不过普通散户选股还是要考虑基本面的，我个人从下面几方面来考虑：１。企业所处的行业　好的行业比如资源类，在今后的十年乃至数十年都是看好。选这类的股票赢面更大。２。看股东结构，国资为主的企业，多半不会太差。３。看企业发展方向是否符合国家政策扶持方向，好风凭借力，送我上青云啊。４。盘子不要太大，盘子大了炒得动的人就少，机会也就少。另外基本面和盘面的走势有时候是背离的。所以基本面选股一定要得到技术面的确认，否则买的时机不对，可能会让你先难受一阵子。有些人挺不住就把好股给卖了。结果选对没做对，一样不赚钱。所以首先要习惯每一两天翻一遍所有股票，把形态理想的股票加入自己的候选股中（通常我们会加到自选股中），然后再仔细分析自己选中的股票．我一般采取以下步奏分析基本面．１，看是否有大量基金参与，没有，放弃３，看业绩成长性，通过去年，前几个季度业绩比较，看是否增长（没个公司每个季度业绩所占全年比重不同，要通过和去年同期业绩比较才能较准确判断），若成长下降，放弃．４，看在建项目，如果没有，或者在建项目两三年后才建成，暂时放弃．５，符合以上条件，则在网上搜索行业信息，公司信息，分析行业整体趋势，都比较理想则重点关注．６，看股东人数，大量增加，放弃．７，看短期估值，短期估值过高（可参照其板块其他股票及国外情况对比）暂时放弃通过以上方法选择出符合的股票，基本都是中长期无风险的股票，然后再通过技术面选择买卖点．举个例子：０００４０１１，符合条件２，符合条件３，符合条件４，符合条件５，符合条件６，符合条件７，不太符合条件，短期估值过高，但如果真如公司预期的成长，明年肯定要远远超过今年业绩，因此可追踪，关注资金进出情况（主要是基金有没有大幅减仓动作），寻找买卖点．当然不是，不过通过这样方法选择的股票成功概率比较高

1、基本面基本面是从企业的业务与财务角度出来，来描述企业业务的成长性与经营的财务成果的。通过基本面分析选股。2、技术面技术面，大多选择以K线分析为目标，包括了分时经、日K线、周K线和月K线，通过价格与成交量的量价配合选股。3、消息面消息面投资，基本上以靠打探上市公司的内幕消息，或者是了解政策面的消息为主要的投资买卖的依据。比如，提前了解到央行对利率的调整、汇率的变化，或者是上市公司的业绩或重大收购兼并的消息。扩展资料基本面优点1、基本面选股，往往注重于企业经营业绩的表现及股价估值的高低两个方面来考虑是否选择一只股票来投资的。这样选出来的股票，往往质地优良，估值合理，持有的回报也不会差。2、质地优良，是指企业的盈利能力、成长性及盈利质量等方面综合考虑的结果，比较说，净资产收益率在15%以上，归属于股东的扣除非经常性损益的净利润增长不低于30%,以及经营现金流不低于利润的50%，这样的企业可谓质地优良。3、同时，根据公司股价的表现，一般在20倍左右的市盈率或者低于3倍的市净率，基本在A股是可选的标的了。参考资料百度百科-基本面

基本面选股无非就是关注个股的基本情况，要看的主要内容：1、该股业绩好坏；2、该股题材是否向阳（就是未来可较好持续发展，技术壁垒高，政策支持的最好）；3、每股收益高不高（越高越好）；4、主营收入比率越高越好。5、流通盘越小越好，相比同一板块个股市盈率（或市净率）越低越好。6、该股的近季度股东进出情况如何（新进主力增加持股最好，而且股价涨幅不大，并在低位轻微放量整理最好）；7、持股股东出不出名（是否财富榜上有名），或是否知名操盘手或机构等等，其他可斟酌查看

股票的涨跌有宏观面及基本面的原因，主要的还是资金面或者受主力的关照程度。 在股市上，只要股民拥有的资金或股票的数量达到一定的比例，就能令股价的走势随心所欲，从而控制住股价以从中渔利。如沪市的某上市公司曾经在一天之内将自己的股价炒高了一倍，而更有甚者，深市的一家券商在临收市前的几分钟之内就将某支股票的价格拉高一 倍多，所以股价是某时段内资金实力的体现，散户股民对股市的这种操纵行为应多加提防，而不宜盲目跟风，以免吃亏上当。 机构大户操纵股价的行为能以得逞，其原因就是中小散户的直线思维，即看到股票价格上涨以后就认为它还会涨，而看到股价下跌时认为它还会跌。而机构大户将股票炒到一定价位必然要抛，将股价打压到一定程度后必然要买。 在股市中，机构大户操纵股价的常用手段有以下几种: 垄断。机构大户为了宰割散户，常以庞大的资金收购某种股票，使其在市面上流通的数量减少，然后放出谣言，引诱散户跟进，使市场形成一种利多气氛，哄托市价，待股价达到相当高度时，再不声不响地将股票悉数抛出，从中牟利。而由于机构大户持有的股票数量较多，一旦沽出，必定导致股价的急剧下跌，造成散户的套牢。另一种方式就是机构大户先卖出大量股票，增加市面股票筹码，同时放出利空消息，造成散户的恐慌心理，跟着大户抛售，形成跌势，此时大户再暗中吸纳，高出促进，获取利润。 联手。两个以上的机构大户在私下窜通，同时买卖同一种股票，来制造股票的虚假供求关系，以影响股票价格的波动。 联手通常有两种方式:一是联手的大户同时拿出大量的资金购入某种股票或同时抛出某种股票以使价格上涨或下跌；另一种方式就是以拉锯方式进行交易，即几个大户轮流向上拉抬价格或向下打压价格。如大户A先以10元价格买进，大户B再以11元的价格买进，然后大户A再以12元的价格买进，将价格轮流往上拉。 对敲。两个机构大户在同一支股票上作反向操作，一方卖，另一方买，从而控制股价向自己有利的方向发展，当股价到达其预定的目标时，再大量买进或抛出，以牟取暴利。 转帐。一个机构大户同时在多个券商处设立帐户，一个帐户卖，另一个帐户就买。通过互相对倒的方法进行虚假的股票交易，制造虚假的股市供求关系，从而提高股票价格予以出售或降低股票价格以便买进。 声东击西。机构大户先选择易炒作的股票使其上涨，带动股市中大量的股票价格上升，从而对不易操作的股票施加影响，使其股价上涨。 套牢。机构大户散布有利于股票价格上升的假消息，促使股票价格上涨，诱使众多的股票散户盲目跟进，而机构大户在高价处退出，导致股票价格无力支持而下跌。反之，空头大户用套杀多头的方法，又可使股票价格一再上涨。(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com) 参考资料：(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)

1、盈利能力指标：静态指标主要包括每股收益、净利率、毛利率等，动态指标包括净利润同比增长率指标等。 2、风险指标：资产负债率、流动比率、速动比率等。风险指标反映的是一家上市公司的负债率，负债越高便会影响其每股收益，同时经营风险也就越高。但是投资者在分析的时候要看具体行业。 3、估值指标：包括市盈率、市净率、市现率等，这些需要和同行比才有意义。

很多股民往往过于关心股价而忽视公司基本面的动态变化。很多人由于过于看重资金、主力等而忽视了对上市公司好坏和价值的判断，因此在投资上时常就会犯短视错误，太过于看重股价的日常波动，往往赚了芝麻，丢了西瓜。很多人都说自己曾经买过某某牛股，但都是小赚即抛，就是这个原因。 　　公司能够创造利润，这是公司具有价值的根本原因，因此利润是分析企业价值的最重要指标。对分析公司价值而言，利润比每股收益更为重要，因为利润具有可比性，能充分地体现公司的成长性，而每股收益指标由于股本变化等因素，往往不具备可比性。 　　公司利润该怎么看呢？常有股民问，某某公司利润2个亿，是不是很好？实际上，除了静态地审视公司净利润的大小，更应该动态地看待净利润的变化。例如，两个公司都是1个亿的净利润，A公司是从五仟万上升到一亿，而B公司是从二亿下降到一亿，那么市场上受到追捧的肯定是A公司，遭到抛弃的肯定是B公司;之所以产生这种结果，是由于A公司是在改善，B公司是在恶化。价值投资追求的是不断改善的成长，而对于研判价值而言，所有基于现实的分析只是为预测未来的状况奠定基础，对于价值的判断，最重要、最难以把握的是未来。 　　相对于股价频繁而又变化莫测的日常波动而言，预测公司利润变化更具有可操作性。公司的利润增长的来源，无外乎以下四个方面：一是公司内生增长，包括公司销售增加、产能扩大、产量提升、新品投产、管理改善、成本降低等因素导致公司净利润增长;二是收购兼并、资产注入、并购重组等产生的外延增长;三是行业复苏导致的周期增长;四是政策环境改变及宏观经济增长导致的盈利提升。这四种因素单独或复合作用的结果导致公司当前和未来预期利润上升，才会带动市场股价的上升，上述四种因素的最后结果都会反映到公司的利润变化中，因此通过对公司利润的分析来预期未来才显得尤为重要。 　　择股如择友，交朋友喜欢交性格稳定，情绪不易大起大落的人，映射到上市公司就是利润增长保持稳健性，股性也就更容易把握。巴菲特比较倾向考察7 年以上的业绩稳定性。在A股市场中可以选取过去三年中每年都比上年增长的公司。一般说来，好的公司可以预期利润增长将继续保持，而差的公司很难预测其何时转好，因此利润连续三年都比上年度上升的公司，更容易预测其未来的增长，大部分普通投资者适合投资这样稳健型的公司。

基本面选股，首先是从上到下，其次是从下到上。什么意思？前者就是先选行业，再选个股，后者是选个股。而只有在个股和公司选择确定之后，才会进入财务指标的选择和研究。而选择行业，在不同的经济周期和不同的估值水平下，有很大的差异。具体有美林时钟，大家可以去百度，公知的内容就不在这里展开了。我的习惯和思维，都是在每年年初根据不同行业的周期在经济周期的受益程度和确定性，以及增速的高低，这几个纬度去做出行业的选择。举一个产业完整运行的过程的案例:比如，15年开始的锂电池行业，刚开始，市场的选择是电池企业，其典型代表是国轩，到了15年底开始进入电池上游行业，到最大的黑马和持续到如今的则是上游的锂钴行业。为什么呢？因为在主题初期，市场无法判断出来产业的受益程度的先后顺序和程度，主题炒作和利润开始兑现的是成品电池公司和产业，因此，市场先从成品电池开始主题炒作，从估值和业绩增速来看，在那个时点也确实是对的，随着产业的发展，尤其是国补成为市场最大的盈利模式之后，市场度过了产业从概念到产业化，再到产业开始进入过热阶段，那么电池产业的本质或者说先天性不足就开始逐步暴露，比如，国内电池企业缺乏技术优势和专利优势，充其量也就是一个组装行业的模式，次企业和彼企业之间的产品虽不能说有很大的本质差异，但是差异的确没有大家想象的那么大。另外，国补的标准和补贴到位以及16-17年国补的争议不断，带来的后果就是电池企业面临资金被整车车企所挤占，现金流不断恶化，也就暴露出前面所说的电池企业也不过就是一个组装行业的本质。而市场规模上去后，越是上游，比如锂钴，电解液，隔膜，组件，反而利润越高，现金流越好，尤其是锂钴，基本都是预付款，最差也是货到付款，根本没有现金流危机，除非你企业自身扩张管理失控带来现金流风险。因此，以天齐，戆峰，华友钴业为代表的牛市就开始因为上游资源秉性，显示出价格的强烈刚性，带来利润丰厚且不断被强化。我举的这个案例，就很好的说明了，自上而下的选股和自下而上的选股，他的逻辑。在不同经济周期和产业周期里的变化关系，是一个动态的变化。

1、看国家当前政策对该公司是处于扶持还是打压中，然后根据公司盈利情况查看公司是否净利润同比增长，并且会给投资者分红，有则说明该公司经营状况良好，具有可持续发展性质。2、通过财务状况分析公司是否负债过高，存货周转比率反应的是存货周转的速度，越高说明流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。3、是否对外担保，担保比率是否占净资产较大比重，如果比重大，则避而远之。4、销售费用是否过高，如果太高，每年盈余还要支付销售费用，净利润就不多了。5、应收账款是否过高，应收账款会因为对方信用因素影响，信用不好恐转为坏账。6、限售股占比，短期限售股解禁，原持有投资者会抛售变现，短期引发股价下跌

　　一只股票再好，但总有跌的时候，一只股票再差，也有涨的时候！选股离不开基本面和技术面这2个条件。以下为个人看法：　　一、基本面：　　因人而异。有些人喜欢绩优股（所谓的价值投资），有些人却偏偏喜欢ST（绩差股,炒重组题材）。有些人喜欢大盘股（国企，稳当），有些人就只炒小盘股（盘小，有发展，易炒作）。所以性格决定命运，与你的喜好有直接关系！　　主流的基本面选股思路如下：　　1、属于什么板块。 价位， 业绩；　　2、行业性质、现状、前景。企业在产业结构中的位置。　　3、企业在行业中的排名、企业产品的市场占有率；企业的毛利率、复合增长率、现金流；　　4、总股本、流通股股本、每股盈利、主营利润率、长期负债、应收账款　　5、还有些人关注股东变化情况，主力是否控盘等等。　　6、政策因素，是否支持行业发展等等，不一而足。　　二、技术面，主要用来选时：　　股票再好，入的时机不对，再好也白搭，所以技术面主要是选时。当然也有基本面选时的，不过这个都是大师们玩的。我们还是从技术来说吧：　　1、k线图组合是否漂亮。　　2、大盘趋势是否向上，个股是否盘出底部。判断因人而异，看趋势普遍使用的有2个方法：均线、趋势线（即低点与低点连线、高点与高点连线）。　　3、常用指标是否显示股票向上。这个更是因人而异了。不同的人用不同的指标。公认的两大指标是：均线（显示一段时间的成本）、MACD。

从基本面选择接近净资产股价 新兴热点板块品种 业绩持续增长 股本小有成长性 未分配利润公积金高这些方面好的股票种类然后根据KDJ MACD 波段走势和ENE轨道这些技术指标来看买卖点

公司能够创造利润，这是公司具有价值的根本原因，因此利润是分析企业价值的最重要指标。

　　公司的报表和公开的信息都是可以做的，靠不住。除非你能象巴菲特那样有自己的渠道能真正了解公司的内幕。所以对于报表和披露信息之类，我并不太重视。不过普通散户选股还是要考虑基本面的，我个人从下面几方面来考虑： 1。企业所处的行业　好的行业比如资源类，在今后的十年乃至数十年都是看好。选这类的股票赢面更大。 2。看股东结构，国资为主的企业，多半不会太差。 3。看企业发展方向是否符合国家政策扶持方向，好风凭借力，送我上青云啊。 4。盘子不要太大，盘子大了炒得动的人就少，机会也就少。 另外基本面和盘面的走势有时候是背离的。所以基本面选股一定要得到技术面的确认，否则买的时机不对，可能会让你先难受一阵子。有些人挺不住就把好股给卖了。结果选对没做对，一样不赚钱。

如果说投资还想获得更高的胜率，当然不能少了对于市场环境和买入标的分析，只不过我察觉到，大部分朋友都不晓得基本面分析，感觉基本面分析学起来不容易不想学。其实困难也不多，今天学姐就把基本面分析的方法让大家知道，这样抓住牛股就简单了许多。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、 简单介绍 1、 基本面分析是研究影响股价因素的方法教科书使我们了解到，影响证券价格变动的敏感因素是我们进行基本面分析的出发方向，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为投资者提供正确科学的分析方法。简单来说，股票价格是受很多因素影响的，针对这些影响因素的解析，就是基本面分析。2、 基本面分析包括3个方面那我们研究的因素到底有哪些呢？主要有3个方面，即宏观经济分析、行业分析和公司分析。可多朋友看到这三个原因就百感交集，好像想要进行分析，必须要读完整套经济课程才行！打住！不慌，学姐现在就通过实战的角度教各位朋友如何进行分析。二、 如何进行基本面分析1、 宏观经济主要看政策和指标大家都知道，宏观经济会影响到整个股市的行情好与坏，像经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）和经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对股票市场的影响都是巨大的。但在实际的操作中，一般情况都不会选择面面俱到，不然容易掉入因小失大的陷阱，造成自己的利益损失，抓关键的核心变量才是主要的，例如注意一些反应市场流动性的宏观指标，例如货币政策和财政政策（是否降息、降准以维持宽松）、汇率（是否提高以吸引外资进场）。这是因为对于短期而言，价格有所波动，更多的都会是供求关系所来决定，因此市场出现更低利率的情况，更加宽松的货币政策的时候，市场流动性也是随之宽裕，买方的力量更强一些，这样一来也使得股价上行。可以先看看2021年，美国虽然疫情严重但股市却一直上涨，因为美国持续实行宽松政策才导致了这一问题的出现，2、 公司分析主要看行业、财务和产品再好的行情，也会有跌跌不休的公司，可能是因为公司基本面存在一些问题。第一步要看的是所处行业，因为公司达不到行业的水准，行业遭殃公司也不能保全，产业趋势向上的行业，其中的企业当然能够获得更大的盈利空间。行业的产业趋势发展只有较小的空间，连一家上市公司的规模都没有达到，我们当然就不用再关注了；还可以看行业现在是在哪一个发展阶段，有的行业已经发展成熟了，或者到了衰退的阶段，比如朝阳行业中的钢铁煤炭等；还有就是看行业得没得到政策支持，政策支持的行业，有更好的发展空间。今年各大券商对于各行业的研究报告已经出炉，感兴趣可以点击领取：最新行业研报免费分享定下一个好的行业之后，接着就是选择行业下的公司，目前就以两个主要方向去进行分析：财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。产品与市场：前者主要分析公司的品牌、产品质量、产品的销售量和生命周期；后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。三、基本面分析的优劣势谈到这里，大家应该了解了基本面分析的优势，这是很系统的自上而下的分析方法，从宏观到中观到微观，可以帮我们捋一捋当前的市场环境，而且真正有价值的公司也会被我们发现，然而，其实任何一个分析方法，有自己的优势，也存在无法避免的劣势。基本面分析的劣势也是一眼就能看出来的，虽然学姐努力的用通俗的语言给大家讲解，但是想要真正的入门了解，还需要一定的基础。对于短期价格的过渡波动来说，基本面是无法及时反馈的，因为从短期来讲，价格也许还会被投资者的交易情绪等影响到，这是基本面分析所不具备的。可能对于小白来说，还是很难判断出股票的好坏，不过没关系，我特地给大家准备了诊股方法，哪怕你是投资小白，也能立刻知道一只股票的好与坏：【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

1、基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。2、基本面分析指通过分析黄金的供求状况及其影响因素，来解释和预测黄金价格变化趋势的方法。基本面分析包括的内容很多，有国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等因素，个人投资者要想准确把握黄金价格的短期走势，难度是很高的。

技术面、基本面、消息面，究竟哪种好呢?适合自己的才是好的，所以财友们还要根据自身条件量体裁衣，或者采用综合面投资理念吧！招数一：基本面分析什么是基本面分析？就是选股时，关心上市公司的内在价值，分析宏观经济数据、行业前景和公司财务报表三个数据，并以此来判断上市公司的投资价值~~找到潜力股！要练啥基本功？读懂公司财务报表、各类资金往来要懂。（感觉专业知识太难？时间不够用？旺财也木有办法，学好他们还真要用个几年功夫呢~）什么时候用此招最管用呢？回答：长线投资！招数二：技术面分析什么是技术面？就是选股时关心股价走势、成交量、资金等市场行为！包括趋势分析、指标分析和资金分析。操作模式有：波段趋势法、形态突破法等。谁最适合用？相信市场行为涵盖了一切信息，相信价格沿趋势运动、历史会重演的投资者。什么时候用得到？进行趋势投资和短信投资。缺陷：会让散户追涨杀跌，踩不住重点，最后只好割肉出局，损失惨重~~需要啥基本功？对指标、曲线图有兴趣的财友，恭喜你，这个方法比较适合你。简单列举要学的指标：趋向指标、反趋向指标、能量指标、量价指标、压力支撑指标、大盘指标、成交量指标、主图指标、摆动指标、特色指标、强弱指标、龙系指标、鬼系指标、神系指标、统计指标…太多了有木有，那就先做到粗略会用吧~什么时候用此招最管用呢？回答：短线投资！招数三：消息面消息面，顾名思义，就是听消息买股票~好消息股票涨！涨！涨！坏消息影响自然是负面~So，在菜市场听到的消息算不算呢？好吧，就教给大家，什么消息才是有用的？能对股价形成影响的消息，必须是涉及经济的大事情！包括宏观政策、行业政策、公司财务、经营状况等！

基本面选股要先看您的投资理念，我本人是把风险控制作为投资的核心。选指标遵循两个原则：一是公司能不能赚大钱或越赚越多，二是公司赚钱了，股东能得到多少现金收益。首先看净资产收益率这个老生常谈的指标，这个指标要剔除营业外收入的影响。二看净利润的预计年增长率。三看利润的质量，例如：每股经营净现金含量、每股净现金含量、资产负债比、息税前利润等等。四看公司的毛利，这个指标反映了公司的经营实力。零售等行业的公司的毛利低，要把资产周转率考虑进去。五看股息率。这个指标很重要，股票能否长期持有、预计股价的最大跌幅就靠股息的多少。反正买股票不能指望靠人群的精神病定期爆发来赚差价，首先要靠分红取得收益，不能买了股票年年帐面上赚大钱，我却一点好处也得不到。我本人主要靠这几个指标。运用他们要靠对公司的整体把握，这只能靠自己的经验了。个人观点，仅供参考。

找连续几个季度主营业绩持续增长的！切记是主营业务收入！利润在同行业比较高的！最好是高新行业，有垄断性最好。

怎么选到好股票（技术面选股和基本面选股） 每个散户都有一个美好的愿望，买入即涨，卖出即跌。但是，事情往往不尽如人意。买入后，主力持续的洗盘让人难以忍耐，于是割肉出局，但是割肉后回来一看，该股已经涨起，心情极为郁闷。 如何保持一个好的炒股心态呢？我的行股体会是，当你准备买入一只股票时，有几点需要注意一下： 首先，看看该股一个时期的高点和低点，然后对比一下大盘的历史高点和低点，基本掌握目前的股价处于的位置，是滞涨还是已被爆炒。确定了高点和低点，你对该股的预期涨幅会有个大概的估算。 其次，打开该股的周K 线，看看KDJ、MACD、成交量、换手率等指标是否理想，在周K 线下，KDJ、MACD 指标还是比较好用的。如果周K 线指标比较理想，那你就不必买入后一天、两天的调整而惴惴不安。只要趋势没有改变，完全可以抛却一天、两天的调整。 再次，大略了解一下该股的行业特点，是否属于政策扶持行业、当前市场热点，这个很重要。至于市盈率等指标，许多时候基本没用，在投机主导的股市中，市盈率对中短线基本没有影响，对长线还是有一定影响的。 最后，利用股票专业网站，搜索一下该股的基本面消息，看看有无真正的负面消息。为什么说是真正？有些机构为了吸筹，在吸筹期间会故意发布一些利空该股的消息，以骗取筹码，需要我们自己认真判断。 封起怎样选到好的自选股 06 年的这个时候，封起的自选股大致是20 来家，07 年减少到15 家，08 年浓缩到 10 家，09 年到现在只有 8 家。即将到来的 2010 年，这个数字还会减少。 为什么要一再减少？因为封起的资金只有这么多。好股票在于少，在于精，而不可杂，那样看起来都繁。 怎么选到好的自选股？ 第一、原始长线仓尽量布局中小盘个股。这个话题不是一次两回说过，盘子太大了，没有高送转，没有高分配。总股本就2 亿以下，即使全流通也是这样。 第二、买进的价格基本不要超过10 元，越低越好。很多人会犯糊涂，现在到哪里去找这样便宜的股票啊。对所有的中长线买家来说，就是一个字：等。等股灾发生的时候买；等中级调整出现后的低点买；等市场出现恐慌杀跌跳水，人人害怕持股的时候买；等市场出现大批一元股的时候买。别说这样的事情不会发生，投身中国股市18 年，封起至少等到了三次大级别股灾。股市的所有机会都是跌来的，更是等来的。 第三、多用独特的视野，从独特的行业选独特的股票。精髓就六个字“高垄断、高成长”。没有技术垄断、没有基本面的高成长，无须关注，不必关注。做股票和做生意的道理完全一样。 第四、多运用长期趋势指导投资，少看不看小趋势。小趋势只能赚小钱，大趋势决定你赚大钱，不懂趋势牛市都亏钱。如果前三条都符合，等来长期低点，大胆买进自选股，一直顺应大趋势做下去，功力就在能忍善捂。大盘的涨跌无所谓，只要个股的价值趋势和技术趋势没破坏，天马行空任从容。

所谓基本面，是指对影响股票市场走势的一些基础性因素的状况，通过对基本面进行分析，可以把握决定股价变动的基本因素，是股票投资分析的基础。 基本面因素主要包括： （1）宏观经济状况。从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史走势不难发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的，通常，股票市场的变化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。 （2）利率水平。在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而养活了股票市场的资金量，对股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。 （3）通货膨胀。这一因素对股票市场走势有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期，由于货币借助应增加会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。 （4）企业素质。对于具体的个股而言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。 （5）政治因素。指对股票市场发生直接或间接影响的政治方面的原因，如国际的政治形势，政治事件，国家之间的关系，重要的政治领导人的变换等等，这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。希望满意，祝你好运！^_^

技术面、基本面、消息面，究竟哪种好呢?适合自己的才是好的，所以财友们还要根据自身条件量体裁衣，或者采用综合面投资理念吧！招数一：基本面分析什么是基本面分析？就是选股时，关心上市公司的内在价值，分析宏观经济数据、行业前景和公司财务报表三个数据，并以此来判断上市公司的投资价值~~找到潜力股！要练啥基本功？读懂公司财务报表、各类资金往来要懂。（感觉专业知识太难？时间不够用？旺财也木有办法，学好他们还真要用个几年功夫呢~）什么时候用此招最管用呢？回答：长线投资！招数二：技术面分析什么是技术面？就是选股时关心股价走势、成交量、资金等市场行为！包括趋势分析、指标分析和资金分析。操作模式有：波段趋势法、形态突破法等。谁最适合用？相信市场行为涵盖了一切信息，相信价格沿趋势运动、历史会重演的投资者。什么时候用得到？进行趋势投资和短信投资。缺陷：会让散户追涨杀跌，踩不住重点，最后只好割肉出局，损失惨重~~需要啥基本功？对指标、曲线图有兴趣的财友，恭喜你，这个方法比较适合你。简单列举要学的指标：趋向指标、反趋向指标、能量指标、量价指标、压力支撑指标、大盘指标、成交量指标、主图指标、摆动指标、特色指标、强弱指标、龙系指标、鬼系指标、神系指标、统计指标…太多了有木有，那就先做到粗略会用吧~什么时候用此招最管用呢？回答：短线投资！招数三：消息面消息面，顾名思义，就是听消息买股票~好消息股票涨！涨！涨！坏消息影响自然是负面~so，在菜市场听到的消息算不算呢？好吧，就教给大家，什么消息才是有用的？能对股价形成影响的消息，必须是涉及经济的大事情！包括宏观政策、行业政策、公司财务、经营状况等！

什么是股票的基本面？基本面指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。长线投资一般用基本面分析。基本面包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。那么如何判断一个基本面的潜在价值呢？1、板块和业绩之间，毫无疑问，在股市里要选一个好的公司的前提条件一定是业绩水平优先考虑。好的是业绩。业绩一定要真实可靠。业绩一定是重点。那些每年业绩浮动非常巨大或者两年亏损一年盈利的公司都不适合被采纳的。业绩的衡量标准就在于稳定，所以可以找一些三年左右业绩比较稳定的公司作为首选。板块的他其实是一个炒作的热点。一直补一支股票，属于很多板块，可以多次被炒作炒热气氛。2、资产与负债。公司的资产有时候决定了一家公司的实力，而这个实力又在很多时候能帮助公司死里逃生。在市场中的每个公司，或多或少都会有碰到危机的时候，可能是自己造成，可能是行业问题，甚至是金融危机造成的。那么储备资金的多少就意味着能否在最危难的时刻帮助公司渡过难关。如果要是负债也高所面临的风险高。3、净资产和公积金主要是辅助功能，可以作为参考。净资产标志着一家上市公司的实力。净资产越高，就代表你所选的公司越有价值，实力越强。公积金则是代表送转能为强弱的体现。那么，如何选择一个好的基本面呢？基本面选股应该注意的七个方面一、最好是在新股、次新股或品牌企业里面选股。一般来说，上市时间一年以内的个股和品牌企业成为黑马的概率较大。二、行业要好。一定要在朝阳行业里面选股，社会需要什么样的产品，我们就在提供这种产品的企业里面选股，否则最好不要看它。三、所选企业在行业中的地位一定要足够强。那些具有核心竞争力、具备一定话语权的行业龙头的股票，其股价往往会不断上涨，因此应该成为我们投资的目标。四、所选个股一般都要有确定的成长性。选择投资的个股，其可预见的未来几年的复合增长率应该要在30%以上，否则，最好放弃它。五、市盈率和市净率要低。对长线投资者来说，市盈率(静态)超过30倍，市净率超过5倍的个股，原则上都应该抛弃。六、所选个股最好是小股本的企业。在其它条件大致相同的情况下，原则上要选择股本较小的，因为实践证明，小股本的个股成为黑马的几率更大。七、具备垄断性和稀缺性的公司，一定是投资者的首选。一支股票是不是值得投资，基本面很重要。目前A股市场泡沫现象还是比较严重，不少公司都是通过包装上市，毫无投资价值，股民主要靠二级市场买卖赚取差价，真正的有投资价值的公司，股民是靠公司利润分红来谋取红利，而不是靠买卖差价。先说基本面，打开个股按F10就可以看到公司基本资料，股本股东，经营分析，财务报表，行业题材，还有个股估值市盈率，市净率等等就是公司基本面。看研报，看研报并不是看研报给的结论，让你买你就买，让你增持你就增持，那就大错特错，我们主要是看研报中的分析逻辑和相关数据，研报会对一家公司的基本面状况做出一个比较全的梳理，而且会相应的写出重点，供我们参考。然而，若要精准买卖股票，不能够仅仅依靠交易软件中的信息。缺点是一是资料不够完整；二是信息没有及时更新；三是公司动态披露滞后。所以只有在上海证券交易所和深圳证券交易所的官方网站上，才能看到最权威的信息。两个证券交易所发布的上市公司的年报、中报、季报，都是PDF格式便于投资阅读或者下载。财务指标方面。主营收入增长是一个重要指标。增长率越高。说明公司发展潜力越大。看主营收入增长既要看同比也要看环比。这是两个不同指标。 同比是与以前同时期相比。环比是与上一个财报相比。对于股票上市之后的信息，一方面继续跟踪公司网站，还可以关注行业网站，同时可通过证券交易所的公开信息查找公司的基本面信息。当然，上市之后的季报、年报等完全可以在交易所网站查询；反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。了解什么是基本面后，要怎么看基本面就讲究分析能力和预测能力了，大部分的股民看基本面主要分析公司发展目标，发展规划前景，另外看公司财务状况，盈利状况等是主要分析与预判。从长期和根本上看，股票市场的走向与变化是和国家经济发展，经济景气来决定的，股票市场的价格波动在一定的程度上反映出宏观经济即国民经济的运行；利率水平的高低，利率高，公司企业经营成本增加，利润下降，股价会下跌；利率低，经营成本下降，利润上升，股价上涨。（其他因素不变的情况下）。基本面分析是一件耗时的工作，前期研究时间会比较长，但是一旦确认，只要没有巨大变化可以长线持有，比较适合长线投资者至于查看这些情况，大部分数据类和公开性的情况，炒股软件都会有，非公开性或分析性的部分，就需要投资者自己去发现了。

Graham number，中文格雷厄姆指数。详细理论为，在PE ratio < 15，PB ratio <1.5为定值情况下同时考虑公司的各种情况，再利用每股收益和每股账面价值来衡量基本价值的数字。如果低于Graham number，那么此时股价就被低估了。公式为：[15*1.5*每股收益*每股账面价值]的平方根当然套用此公式有先提条件，其中包括：1.大型且稳定的公司：例如市值5-20亿美元的就不用考虑了2.财务要好：流动资产是流动负债的2倍，流动比率>2。营运资本大于长期负债3.收益较好：近10年没有亏损4.可靠的分红：连续20年都有分红5.持续增长的收益：10年内每股收益（EPS）至少增长33％6.合适的市盈率：3年平均市盈率低于157.较低的市净率：市净率低于1.5举个例子：雪佛龙（CVX）最近3年的每股收益（EPS）= $ 10.86，$ 12.23，$ 12.223年平均值= $ 11.77每股账面价值（BVPS）= 82.60美元市场价格= 118.58美元格雷厄姆数= [22.5 x 11.77 x 82.60]的平方根= 147.90美元结论：雪铁龙CVX的价格（118.58美元）明显低于格雷厄姆数（147.90美元）当然任何东西都不是万能的，所以，格雷厄姆指数也有局限性。它更多的适合于防御性投资者。缺点：格雷厄姆数是为稳定股息公司制定的。它不适用于成长股，收益为负的公司或有形资产（即现金，土地，建筑物，设备等）有限的公司。

股票本身没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市，它不等于股票票面的金额。意的搭讪，只为给我一个温暖的依靠和拥抱。

炒股可以依据基本面，也可以依据技术面，凭感觉炒股的都是血亏，除非你是资深股民。炒股不是靠一个方面的，而是综合来看，这三个方面都需要。

首先是技术面，看这支股票的趋势及空间，这个就要学会技术分析 ； 然后看它的基础面，看这家上市公司是做什么的，它的产品被不被人看好，以往的业绩怎么样，和未来是否被看好 第三要看它的消息面，看看短期有没有什么利好，利空之类的消息，国家政策有没有什么对股市的利的 最后可能要看看有没有内部的准确消息，消息不能全们，尤其是小道消息，除非你有朋友正在用大量奖金做这支股票，这样你可以跟着发点小财，但如果不是，千万不要盲目地进入。 技术看软件就行了，信息软件里也有，不过有一些不是准确的，也不是及时的，要想获得第一手的资料不是一个人两个人就能办到的，需要一个团体，如果只是单独的散户那么学好技术，短线操作，也能给你带来丰厚的利益，消息方面可以从证券公司手里得到。 这几方面结合起来吧，如果都很好了，那肯定是支好股票了。

现在在股市分析股东人数这一招不灵，已经失效的原因只有两个原因：第一，上市公司披露的股东人数是具有“滞后性”；第二，现在的A股投机性太强，流动性太快；这两大原因就是会导致，现在炒股去看股东人数失效，看股东人数分析股市已经成为过去式了，下面针对这两大原因进行深入分析：（1）滞后性上市公司披露业绩报一般都是每季度公布一次，而这个公布业绩报告时间是在1～4个月之内。最典型的就是年报，年报披露时间最长，可以晚4个月时间披露。根据规定每年1月1日～4月30日期间，各大上市公司披露年报。假如以年报来分析，当上市公司披露年报后，上市公司大股东人数显示的是上一年度9月～12月的股东数量。所以当上市公司披露年报后，股东明细看的是过去的股东人数，经过4个月时间，这些股东早已经更换，造成这种股东人数是不真实的。就跟投资基金一样，混合型股票基金，当基金公司公布的持仓股票都是已经成为过去式了，其实基金公司早已经调仓换股了，基民看到的股票都是记录而已。正因为股东人数是具有滞后性，等大家看到的股东数量，与实际最新股东数量是不正确的，这些数据没有多大的实际参考价值，所以会失效，失灵。（2）投机性随着A股市场股民越来越来，已经达到1.7亿多股民；同时也随着股票数量越来越多，股民越来越来多。大家炒股的选择性更加多了，操作流动性更加强了，很多人都是今天进明天出局，导致股市投机性特别强。正因为在季度第一天就流出很多股东，但尤其披露的是上一季度的数据，其实这些股东早已经卖出了，股票买卖都十几次了，但数据还保存在历史股票当中。所以股市由于投机性太强，股东流动性太快，股东人数并非每天更新的，大家看到的都是历史股东数。总之现在的A股想要通过看股东人数去判定一只股票是否被控盘，这种方法已经失灵失效了，原因是滞后性和投机性等造成，希望大家一定要清醒，这个方法无效了，寻找更好的方法来找出真正控盘的潜力股。

股票基本面的数据还是很多的，能看的数据也很多，下面是一些基本的东西股市和任何其他市场一样，是由买卖双方构成的，有的人想买，有的人想卖，这样就有可能达成交易，才能成其为市场。和其他市场不同的是，在这个市场上同一个人往往又买又卖，每一个手持现金和股票的人，只是因为对后市的发展看法不同，才有时买入股票，有时卖出股票。为了要说明是买入股票的人多，还是卖出股票的人多，就对这两种人加以区别，分别称之为多头和空头: 多头： 指看好后市的人，他们现在买入股票以待日后股价上涨时抛出。 空头： 指看坏(淡)后市的人，他们现在售出投票以待日后股价下跌时再行买入。而把对之有利和不利的消息分别称之为利多和利空： 利多(利好)：指对多头有利，刺激股价上涨的消息。 利空：指对空头有利，刺激股价下降的消息。 股市就是多头和空头这两种人斗争的结果。如果在一段时间内，多头占了上风，就是说，看好后市的人多，于是有更多的人买入股票，而卖出的人少，股价就逐步上升了。但是多头和空头并不是一成不变的，随着股价的上升，多头也会成空头，也就是说，看好后市的人逐渐减少，而看坏后市的人逐渐增加，直到股价涨到某一个位置后，大多数人都认为股价不会再上升了，他们都准备卖出自己的股票，我们就说空头占了上风，股价也就随之开始下降了。随着股价的下降，空头也会变成多头，也就是说，看好后市的人又逐渐增加，而看坏后市的人逐渐减少，直到股价跌到某一个位置后，大多数人都认为股价不会再下降了，他们准备买入股票，也就是说多头又重新占上风了，股价又开始逐步上升。这样就完成了股市的一个循环，或者说是股市中的一个波浪。 我们把股市中的上升阶段和下降阶段分别叫做牛市和熊市： 牛市：指股票市场前景看好，股价不断向下跌，像牛抬着头向前冲顶。也叫多头市场。当然，这里牛市和熊市都是就一个比较长的时期来说的，至少也要有几个月的时间，主要是用来描述一种长期趋势。而在股价上升的牛市中，特别是上升了一段时间后，也同样可能有股票的短期下跌，人们称之为回档；而在股票下跌的熊市中，经过一段下跌之后，也可能有股票的短期上升，人们称之为反弹。 如果在长期牛市或者长期熊市之后，这种回档或者反弹达到一定的强度，使得股价从多头转入空头市场或者从空头转入多头市场，人们就称之为反转。 也有时，股价在一个比较长的时间内趋势不明显，看不出股价是要往上还是往下走，而是停在某个小区间内上下波动，人们管这种时候叫做盘整(盘局)。一旦股份从盘整转入多头或空头市场，就称之为突破。 当多空双方分歧大时，成交的数量就大，说明斗争激烈。多方力量大，股份上升就快，空方力量大，股价下降就快。 每个人的个性不同，操作风格也会不同，找准一条适合你自己的投资之路，非常重要！建议新手不要急于入市，先多学点东西，可以网上模拟炒股（推荐游侠股市）先了解下基本东西。在股市上人们常用一些形象化的语言来称呼买卖股票： 吸货：指买入股票。 出货：指卖出股票。 建仓：指买入股票。 持仓：指手持股票不买也不卖，待机行事。 斩仓：指将股票赔本卖出。 空仓：指将股票全部抛出。 人们用“人气”这个词来形容买卖股票市场的兴旺程度，我们可以把它理解为有意参与买卖股票的人的多少以及买进股票的意愿强烈与否。 股市的每一次较大或较长时间的升跌之后，随之而来的是它的反向运行。也就是说，原来上涨的股市要下跌，而原来下跌的股市要上涨。或者整个股市的变化虽然不大，但某一只股票也会从原来股价上升变为股价下跌，或者从股价下跌变为股价上升。这样每一次当股价从最高点向下落时，都会有人手持股票而无法以原价或比原价高的价格卖出；而当股价从最低点向上涨时，也会有人手持资金而无法买到价格较低的股票。我们把前面一种现象称为套牢，后面这种现象称之为踏空： 套牢：指买入股票后股价下跌，如卖出将会赔本，这时持股人便不愿认赔卖出，而是持股等候股价再次下升。 踏空：指由于股价上扬而使持币者未能买到低价股。 有时也称资金在手而未能买到低价的股票为空头套牢或资金套牢，而把前一种套牢称为多头套牢或股票套牢。 解套：股价回升而使被套牢的人能将股票不赔本卖出。 股市虽说也是一种市场行为，股价的高低反映了供求关系，当供大于求时股价就下跌，反之就上升。但是它又有着极强的人为色彩，这是因为股市上存在着不同的客户，而每个客户又同时进行买卖两种行为，所以这个上的供求关系中常常有着很大的虚假因素。为了说清楚这个问题，我们要把股民进行区分： 散户：资金少，小量买卖股票的普通投资者。 大户：手中有较大量资金，对股市大量投资，大批买卖股票的投资者。 机构：从事股票交易的法人如证券公司、保险公司之类。 庄家：指有强大实力，能通过大量买卖某种股票而影响其价格的大户。 主力：指有极强实力，能通过大量买卖股票而影响整个股市的股价的特大户。但实际上主力往往是若干庄家的联合行动，由其合力造成对市场的影响。 我们也可以简单地把股市上的各种力量理解为两方，一方是企图操纵股市波动的庄家或主力，常常由某些机构组成；另一方则是跟风的普通股民。庄家或者主力买卖股票时的方法和我们普通股民完全不同，因为同是搏取差价，而他们手持的是成千万、上亿的资金，如果他们买入某种股票时一次投入的资金太多，就会使股价上升太快，而原来愿意以较低价格卖出的人也会要按抬高的价格来卖出，这样就无法达到他们买入较低价格股票的目的了。所以他们在一开始买入时，总是在买进股票的同时又以更低和价格卖出一些股票，使股价无法上升。等他们已经买进足够多的股票，或者说手里握有足够多的筹码时，就开始拉抬股价。他们投入资金使股价节节上升，从而吸引更多的人愿意来购买这种股票。为了使这种股价上升得更“合理”，一开始时他们就要选择那些有潜力有题材的股票，这时更要煽风点火，火上加油。直到这种股票和价格上升到某个高度，市场的交投也充分活跃时，他们在卖出自己的股票，我们称之为“派发”。在这个时候，为了保持股价不下落，同时造成市场活跃的假象，他们在卖出股票的同时又买入部分这种股票，我们称之为“对倒”。因为买卖双方都是同一家，所以他们并没有什么损失，但是吸引来大量的跟风者。这时我们会看到买卖该种股票的人非常踊跃，但股价却不升反降。等庄家出货出的差不多了，就把手中的筹码一股脑抛出，这时我们就会看到股价一个劲地往下跌，止也止有住。这种情况我们管它叫“跳水”，指由于庄家抛售出而使股价一路下跌。 这就是庄家操纵股价的三部曲： 1、压低价格，暗中吃进； 2、煽风造势，哄抬股价； 3、高价抛售，获取差价。 了解庄家操纵股的手法，是理解整个股市价格波动的关键所在。只有认识了这一，我们才不会盲目跟风，随时在波澜起伏的股市保持清醒的头脑。 “炒股”这个词实在是非常生动贴切地描述了股票买卖是的这种现象。正是在众多庄家带领下，将股价“炒”得越来越高，不断升温。而我们要想在这个市场越热，头脑越要保持冷静清醒，不被各种假象所迷惑。

基本面是对价格与价值偏离的分析，技术面是对市场供求均衡状态偏离的分析。 基本面态度是市场永远是错的，技术面态度是市场永远是对的。 基础面本质特点只具有肯定意义，技术面本质特点只具有否定意义。 基本分析用的是市场外部数据，技术分析用的是市场内部数据。（这和一楼大哥保持一致） 当然基本分析使用于长期投资，准确性差，不适合短线投资者，技术分析接近市场，适合短线投资，但一定要跟大势走，在基本分析利好前提下再去技术分析才有现实意义。 祝你能发大财！！！

证券投资基本面分析的三个层次是：一、宏观经济走向影响的分析1.经济增长与证券市场价格变化的关系2.就业状况变动对证券市场的影响分析3.通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响4.国际收支状况对证券市场的影响二、财政政策对证券市场的影响综合财政政策对证券市场的影响 三、货币政策对证券市场的影响1.货币供给增加对证券市场的影响2.利率变动对证券市场影响3.综合货币政策对证券市场的影响

根据自己的理解来回答，可能和书本上的答案不一样！x0dx0a先引用下有效市场假说和的基本面分析概念！x0dx0a有效市场假说：证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息集是有效的，任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济利润。x0dx0a基本面分析：简单点说就是根据宏观和微观的数据来分析判断企业是否值得投资x0dx0a看了他们2个的概念，第一感觉怎么样？第一感觉就是他们之间矛盾，有效市场假说认为价格已经包含了一切，但是基本面分析认为还是可以通过分析来进行投资的，这是第一点。x0dx0a但是第二点其实他们又是殊途同归的，只要你对投资有一定了解，就会发现其实价格最终真是包含了一切信息，但是他不是即时体现出来，总是会存在一定滞后，但它最终总是会体现一切信息，而基本面分析最终得出的价格其实往往也会是有效市场假说认可的价格，为什么呢？因为市场说白了是由一个个人组成的，在每个参与者的作用下最终交易的价格已经包含了一切！水平有限，希望对你有帮助！

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证券、期货投资咨询管理暂行办法》将证券投资咨询界定为，从事证券投资咨询业务的机构及其咨询人员，为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。证券投资咨询发展初期主要表现为“股评”形式，特别是媒体股评。随着投资者结构的变化和投资者需求的深化，证券投资咨询逐渐演化为证券投资顾问业务和发布研究报告两种基本形式。这两种基本形式是市场自发探索的结果。一方面，自1998年，证券投资基金起步发展，监管上也规定“基金管理公司可以选择财务状况良好，经营行为规范，研究实力较强的证券经营机构，向其租用专用交易席位”，基金对专业证券研究的需求增强，证券经营机构相继探索独立证券研究，向基金等机构投资者发送研究报告。研究报告包含证券投资价值分析意见，业内将发布研究报告活动俗称为“研究咨询”。研究报告成为证券公司维护和服务机构投资者的基本手段，并且对证券市场定价产生越来越大的影响。另一方面，随着普通投资者咨询服务需求的深化，简单“股评”已不能满足投资者的需要，证券公司、证券投资咨询机构开始探索提供面对面的、有针对性的证券投资建议、理财规划等专业咨询顾问服务，建立一支顾问服务队伍，投资顾问服务模式逐渐形成。从境外成熟资本市场情况看，投资顾问服务和独立研究报告是国际投行的两类服务内容。两类业务由不同的法律法规、规则予以规范，由投资顾问和研究分析师两种不同的角色承担。如美国《1940年投资顾问法》及相关规则对投资顾问业务作出规定；《1934年证券交易法》及全美证券商协会（FINRA，原为NASD）《2711规则》对研究报告和研究分析师作出规范。当前境内证券公司、证券投资咨询机构对投资顾问服务和独立证券研究的探索方向，符合国际通行做法。

天康生物在生物制品行业的地位不用多说，放眼整个行业，称得上是数一数二了。借着今天这个机会，我们就来好好聊一聊生物制品行业的龙头公司--天康生物，来看看它是否值得长期投资。在还未开始分析天康生物之前，下面有一份我整理好的生物制品行业龙头股名单，先行分享给各位，赶紧点击领取：宝藏资料：生物制品行业龙头股一览表一、从公司角度来看天康生物是一家集兽用生物制品与动物疫病防治、现代生猪科学育种与养殖、饲料研发与生产、生猪屠宰加工配售为一体的农牧类上市公司，早在2006年12月26日，天康生物就在深交所成功上市。这些年来，天康生物跻身全国生物制药十强、养猪行业二十强、饲料行业三十强企业，荣登中国冷鲜猪肉十佳企业品牌榜。在了解到天康生物的公司情况后，现在我们再来看下天康生物有哪些出彩之处，有投资价值吗？亮点一：综合优势明显天康生物属于国家首批农业产业化重点龙头企业和高新技术企业。这家叫做天康生物的企业是农业部在新疆唯一的在兽用生物制品方面的定点生产企业，成为了全国仅有的七家口蹄疫疫苗定点生产企业当中的一家，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业，目前天康生物已经是全国兽用生物制品企业的10强之一。天康生物存在丰富的产品和技术储备，公司研发中心是国家认证的企业技术中心。亮点二：政策支持天康生物投资建设“喀什6万吨畜禽饲料生产线建设项目”，主要市场为南疆三地州，是中国贫困人口最密集的地区之一，将得到政府的重点扶持，三地州畜牧业的产值总量即将超过100亿元，工业饲料需求量在未来将远超30万吨，缺口达25万吨。由于篇幅有限制，有关于天康生物的深度报告和风险提示还非常多，放在下面这篇研报里面了，戳开就能查看了：【深度研报】天康生物股票点评，建议收藏！二、从行业角度来看就是因为新冠疫情的影响，生猪和猪肉产品的运输受到了极大的影响，随着疫情有效控制的原因，运输开始复苏，生猪出栏将逐渐正常化。近十年来，西北地区猪肉消费增速明显快于全国，占比一年高过一年，中长期来看，随着西部大开发战略和城镇化建设不断推进，西北市场将依靠人口的自然增长和流入，以及因人均消费水平的提高而持续地增加，这将为新增产能提供充足的消纳空间。天康生物在国内生物行业里面是数一数二的存在，未来将会得到进一步发展，一步一步的向全国发展。总而言之，天康生物有很好的发展势头，值得长期持有。不过文章不能实时更新，假使想要搞清楚天康生物未来行情，赶紧点一下这个链接，这里有专业投顾帮你判断股票的价值，看一下天康生物估值是否过高或者过低：【免费】测一测天康生物现在是高估还是低估？应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

　　一、技术分析：　　技术分析的优点是：利用各种资料，没有收集资料的痛苦，直观，客观，非主观性。　　技术分析的缺陷：有一定的经验性，各种指标都是经过处理后的结果，处理后原始信息有所损失是必然的，有一定的滞后性，有时候会出现技术性陷，再加上不可能有完全相同的情况出现，出现的差异有可能会使投资者判断失误，另外如果大多数人都在使用同一种技术分析方法，这些技术方法的有效性也会打折扣。　　二、基本面菲尼西　　基本面分析的优点：在正常情况下，基本面分析重点放在行情大势上，不被日常的波动迷惑，结论明确，可靠性较高，指导性较强。　　基本面分析的缺陷：搜集数据的能力有限，不可能完全掌握市场的供需关系。基本面数据和供求态势的结论是相对确定的，但是行情价格却是动态变化的，如何把握价格在顶部和底部运行时所处的不同阶段以及对应的基本面状况，对于没有受过专业训练的缺乏交易经验的人来说是一道难题。另外在交易中还会出现一些突发因素，超出已知的基本面之外的，有些事无法预测和量化的。

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在各类机构投资者的发展、居民财富的增长、中国股权分置改革的基本完成以及市场各项制度的逐渐完善的情况下，中国股票二级市场的活跃度越来越高，这也给证券行业带来了巨大的成长空间。那么我今天将为各位小伙伴详细讲解一下国内最大的券商企业之一--海通证券，到底应不应该投资它呢？我们一起来详细介绍一下吧。在开始分析海通证券前，先分享一份整理好的证券行业龙头股名单给大家，限时点击就可以领取：宝藏资料：证券行业龙头股一览表一、从公司角度看公司介绍：海通证券股份有限公司成立于1988年，公司拥有卓越的综合性业务平台和成熟的海外业务平台。经过三十余年的发展壮大，海通证券已经成长为一家资质齐全、业务覆盖全球的综合类证券公司，形成了多功能协调发展的金融业务体系，分类评价结果继续保持行业最高水平A类AA级。了解了公司的基础概况后，我们来看看这家老牌券商还具备哪些优势。亮点一：卓越的综合金融服务平台从海通证券的业务分析，经过设立、收购专业分公司，公司不断扩充金融产品服务范围，发展到金融服务边界。已基本建成涵盖证券期货经纪、投行、自营、资产管理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外银行等多个业务领域的金融服务集团。综合化的金融平台所拥有的强大规模效应，还有交叉销售潜力，有效促进了业务发展，为客户综合金融服务创造条件。亮点二：遍布全球的营销网络对于经营网点，全球5大洲14个国家和地区有进行设立，被覆盖的六大国际金融中心有"纽、伦、东、沪、新、港"，拥有境内的证券及期货营业部数量达343家，拥有超过万人的正式员工，拥有近1800万名的境内外客户，托管及管理客户资产总额不小于5.3万亿元。当然，公司还具备多种多样的强有力优势，由于篇幅关系，如果你想知道更多关于海通证券的深度报告和风险提示，我帮大家汇总在这篇研报里，大家可以参考一下：【深度研报】海通证券点评，建议收藏！ 二、从行业角度中国股市依法监管、从严监管、全面监管已很普遍。中国证监会对券商风险的管控会更加严格，行业会朝着"风险管理全覆盖"方向发展。在经济增长新动力慢慢形成的情况下，新旧发展动能接续转换加快进行，证券行业也将会出现新的发展契机，打开新的成长空间，会使得市场竞争愈演愈烈。在传统业务竞争的情况下，创新业务的快速增长将会成为新的发展趋势。总体来看，海通证券作为券商行业的杰出企业，在国内对金融加大重视的趋势下，未来发展前景十分不错。但是文章具有一定的滞后性，倘若想更直观看到海通证券未来行情，点击即可查看，会安排专门的投顾来帮你进行诊股，看下海通证券现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测海通证券是高估还是低估？应答时间：2021-12-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

倘若进行了投案还想要获胜的概率更高，当然对于市场环境和买入标要有一个全面的分析，只是我居然发现，好多人都不了解基本面分析，认为学习基本面分析一点也不简单没兴趣了解。其实困难也不多，今天学姐就告诉大家基本面分析是怎么做的，这样抓住牛股就没那么困难了。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、 简单介绍 1、 基本面分析是研究影响股价因素的方法教科书使我们了解到，我们在进行基本面分析的时候首先要注意影响证券价格变动的敏感因素，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为投资者作出正确决策提供科学依据的分析方法。简单来说，影响股票价格的敏感因素有很多，而这些影响因素的剖析，就相当于基本面分析。2、 基本面分析包括3个方面所以我们现在具体在研究什么呢？主要是下面这3个方面，即宏观经济分析、行业分析和公司分析。好多朋友看到这三个因素就惊慌失措了，好像自己要学会整套经济学才会分析！打住，别担心，学姐给大家分享一下，怎么样从实战出发去分析。二、 如何进行基本面分析1、 宏观经济主要看政策和指标大家都知道，宏观经济是可以直接影响到股市行情的因素，像经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）和经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对股票市场的影响都是巨大的。但在实际上购买股票的过程中，一般都不会选择完美无缺，否则容易掉入因小失大的陷阱，而是关注一些最为核心的变量，如关注一些反应市场流动性的宏观指标，例如货币政策和财政政策（是否降息、降准以维持宽松）、汇率（是否提高以吸引外资进场）。这便是因为对短期时间来讲，基本上价格的波动都是由供求关系来决定，因此市场出现更低利率的情况，更为宽绰的货币政策之时，市场流动性也会变得宽裕了，买方是更为强劲的力量，这样一来也使得股价上行。可以看看美股，虽然2021年疫情肆虐但毫不影响美股不断上涨，这就是由于美国不中断地实行宽松政策。2、 公司分析主要看行业、财务和产品再好的行情，也会有跌跌不休的公司，可能是因为公司基本面存在一些问题。所处行业是最先要清楚的，因为公司在行业底层，行业不好公司更加没什么前景，产业潜力大的行业，其中的企业自然会有更大的盈利空间。行业整体的发展规模限制在较小的区间内，连一家上市公司都不如，自然就不值得我们关注了；还可以看行业属于哪一个阶段，有的行业已步入成熟期或衰退期，比如朝阳行业中的钢铁煤炭等；再者就是看行业有无政策支持，已经获得政策支持的行业，发展空间肯定是很好的。今年各大券商对于各行业的研究报告已经出炉，感兴趣可以点击领取：最新行业研报免费分享确定下来好的行业以后，便是在行业下进行公司的筛选，这里我们主要从两个方向去分析：财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。产品与市场：前者主要分析公司的品牌、产品质量、产品的销售量和生命周期；后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。三、基本面分析的优劣势话已经讲到这，各位应该是大致掌握了基本面分析的优势，这是很系统的自上而下的分析方法，从宏观到中观到微观，可以帮助我们更清楚地把握当下市场的整体环境，而且真正有价值的公司也会被我们发现，可其实任何一个分析方法，有它的厉害之处，肯定也存在弱点。基本面分析，它的劣势也是很突出的，虽然学姐努力的用通俗的语言给大家讲解，但是想要真正的入门了解，还需要一定的基础。在基本层面上来分析的话，是没有办法及时反映短期价格的过渡波动，因为从短期来讲，价格也许还会被投资者的交易情绪等影响到，如果是基本面分析的话，涵盖不了这些内容。可能对于小白来说，还是很难判断出股票的好坏，不过没关系，我特地给大家准备了诊股方法，哪怕你是投资小白，也能立刻知道一只股票的好与坏：【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

证券投资基本面分析的三个层次是：一、宏观经济走向影响的分析1.经济增长与证券市场价格变化的关系2.就业状况变动对证券市场的影响分析3.通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响4.国际收支状况对证券市场的影响二、财政政策对证券市场的影响综合财政政策对证券市场的影响三、货币政策对证券市场的影响1.货币供给增加对证券市场的影响2.利率变动对证券市场影响3.综合货币政策对证券市场的影响【拓展资料】证券投资基本面分析方法优点是合乎价值规律，简单的说就是合情合理。如果分析方法正确，数据真实。那么相对于技术分析风险要小很多。缺点是基本面分析，分析量太大，要求分析者的经济方面的知识量很大。还有就是数据的真实性，对称性都很难把握。股票投资的基本面分析是以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析。基本面从字面上的意思可以理解为共同拥有的属性指标这一方面，按股票的基本面来讲，是指那一些各自都拥有的基本情况的汇总。一般我们所讲的基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理层的考察这诸多方面的分析，数据在这里充当了最大的分析依据，但往往不能以数据来做最终的投资决策，如果数据可以解决问题，那计算机早就代替人脑完成基本面分析，事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西。基本面分析又称基本分析，是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。基本分析的假设前提是：证券的价格是由其内在价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动。理性的投资者应根据证券价格与价值的关系进行投资决策。基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。